Período de liquidação de opções de ações

Liquidação de Opções.

Opções Liquidação - Definição.

Opções Liquidação é o processo pelo qual as obrigações entre o detentor eo gravador de um contrato de opções são resolvidas após o exercício do contrato.

Opções Liquidação - Introdução.

A liquidação de opções acontece quando um contrato de opções é exercido, voluntária ou automaticamente. Liquidação é quando o titular e o escritor do contrato "acertam as contas" para falar. É o processo pelo qual os termos estabelecidos no contrato de opções são executados por ambas as partes e uma parte paga à outra parte pelo ativo subjacente ou pelos lucros devidos, dependendo do estilo de liquidação.

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O que é liquidação de opções em primeiro lugar?

Liquidação na negociação de opções é o processo em que os termos de um contrato de opções são resolvidos entre o titular e o escritor. Na negociação de opções, o detentor é aquele que possui um contrato de opções e um escritor é a pessoa que vendeu o titular que as opções contratuam. Liquidação em contratos de opções de compra envolve os titulares dos contratos de opções pagando os escritores pelo ativo subjacente ao preço de exercício. Liquidação em contratos de opções de venda envolve o titular do contrato de opções vendendo o ativo subjacente ao lançador ao preço de exercício. Após a liquidação, o contrato de opções deixará de existir e todas as obrigações entre o titular e o lançador serão resolvidas.

Opções Estilos de Liquidação.

Existem duas maneiras principais pelas quais as opções são liquidadas na negociação de opções; Liquidação Física e Liquidação em Dinheiro.

AAPL está negociando a US $ 210. Você comprou um contrato de opções de compra da AAPL ao preço de exercício de US $ 210 por US $ 230.

Liquidação de Opções - O que Realmente Acontece.

Em teoria, a liquidação de opções é uma solução entre um detentor e um gravador de opções, mas, na realidade, quando as opções de ações são exercidas e liquidadas no mercado dos EUA, é a Options Clearing Corporation ou OCC que efetivamente paga sua contraparte. Se você tiver exercido opções de compra que você possui, é o OCC que lhe dá o estoque. Se as opções de chamada que você possui estiverem sendo atribuídas, é o OCC que retira o estoque da sua conta. Isso acontece por meio de um processo de atribuição de opções. Sim, a resolução de todos os contratos de opções na negociação de opções é garantida pelo OCC de tal maneira que você nunca terá que se preocupar se "a outra parte" tiver o dinheiro ou os ativos para cumprir sua parte do contrato. Isso é porque você está realmente negociando com o OCC em vez de outro comerciante ou investidor.

Entendendo as novas regras contábeis para opções de ações e outros prêmios.

Advogados, profissionais de impostos e outros executivos envolvidos com a concessão de prêmios baseados em ações a funcionários devem ter um entendimento básico das novas regras contábeis estabelecidas na Declaração de Normas de Contabilidade Financeira No. 123 (R) ("FAS 123 (R)". & quot;). A compreensão das regras é fundamental para avaliar seu impacto nas doações atuais e desenvolver estratégias para futuras doações. A discussão a seguir fornece uma visão geral.

Regras Contábeis Antigas.

Antes de descrever as novas regras, ajuda a entender as antigas regras contábeis. Geralmente, de acordo com as regras antigas que serão obsoletas, há duas maneiras de contabilizar opções de estoque de despesas: (1) & quot; contabilidade de valor intrínseco & quot; no Parecer do Conselho de Princípios Contábeis No. 25; e (2) & quot; contabilidade de valor justo & quot; sob a declara�o 123 do FASB (& quot; FAS 123 & quot;).

As opções de ações básicas que se acumulam durante um período de tempo estão normalmente sujeitas à contabilização de valores intrínsecos “corrigidos”. Sob contabilidade de valor intrínseco fixo, o & quot; spread & quot; de uma opção de compra de ações (ou seja, o valor pelo qual o valor justo de mercado da ação no momento da concessão excede o preço de exercício) deve ser contabilizado durante o período de carência da opção de compra de ações. Se o spread for zero, nenhuma despesa precisa ser reconhecida. É assim que as empresas emitem opções sem contabilizá-las - concedendo as opções pelo valor justo de mercado.

Determinados tipos de opções de ações estão sujeitos a opções & quot; variável & quot; contabilidade de valor intrínseco. Por exemplo, se a opção se baseia exclusivamente no recebedor da opção atingindo determinadas metas de desempenho, a opção está sujeita à contabilização do valor intrínseco da variável. Na contabilidade variável, qualquer valorização do estoque subjacente à opção é geralmente contabilizada periodicamente durante a vida da opção (ou seja, até que a opção seja exercida ou expire).

O efeito da contabilidade variável é que aumentos no valor das ações subjacentes a uma opção podem resultar em custos contábeis dramáticos para os lucros da empresa. Por esse motivo, as empresas geralmente não concedem opções de ações ou outros prêmios que acionam a contabilidade variável.

Finalmente, sob a contabilização ao valor justo, o valor justo de uma opção de ações no momento da concessão é contabilizado durante o período de carência da opção. O valor justo é determinado pelo uso de um modelo de precificação de opções, como o Black-Scholes.

Novas regras contábeis.

Em geral, as empresas públicas devem cumprir o FAS 123 (R) no máximo até o primeiro ano fiscal iniciado após 15 de junho de 2005. As empresas privadas devem cumprir o mais tardar no primeiro ano fiscal iniciado após 15 de dezembro de 2005. Assim, qualquer empresa que opere em um ano fiscal calendário deve implementar FAS 123 (R) durante o primeiro trimestre de 2006.

O primeiro passo na aplicação das novas regras é determinar se um prêmio é um título de "patrimônio". prêmio ou uma "responsabilidade" prêmio. Um prêmio é um prêmio de equivalência patrimonial se os termos do prêmio exigirem sua liquidação em estoque. Assim, opções de ações e ações restritas são ambos prêmios de ações. Os direitos de valorização de ações que são liquidados em ações também são prêmios de ações.

Uma vez que um prêmio é determinado como um prêmio de equivalência patrimonial, o próximo passo é determinar se o prêmio de equivalência patrimonial é um "valor integral". prêmio ou uma "apreciação" prêmio. Um exemplo de um prêmio de patrimônio de valor integral é o estoque restrito. Exemplos de prêmios de valorização incluem opções de ações e direitos de valorização de ações.

No caso de premiação patrimonial de valor integral concedida a um empregado, as novas regras contábeis exigem que uma empresa reconheça um custo de remuneração baseado no valor de mercado das ações subjacentes ao prêmio na data da concessão, menos a quantia (se houver ) pago pelo beneficiário do prémio. Esse custo é amortizado durante o período do serviço, que normalmente é o período de carência do prêmio.

No caso de uma recompensa por equivalência patrimonial concedida a um empregado, as novas regras contábeis exigem que uma empresa reconheça um custo de remuneração igual ao valor justo do prêmio na data da outorga. Este custo também é normalmente amortizado durante o período de carência do prêmio. O valor justo de um prêmio é determinado usando um modelo de precificação. Os modelos permitidos incluem o modelo Black-Scholes e um modelo de treliça. O FASB não expressa uma preferência por um modelo de precificação específico. Independentemente de qual modelo de precificação é usado, o modelo deve incluir as seguintes entradas:

o preço atual da ação,

o prazo esperado da opção,

a volatilidade esperada do estoque,

taxas de juros sem risco,

os dividendos esperados sobre o estoque, e.

o preço de exercício da opção.

Se os termos de um prêmio baseado em ações exigirem sua liquidação em dinheiro e não em estoque, o prêmio é chamado de prêmio de responsabilidade. Por exemplo, os direitos de valorização de ações que são liquidados em dinheiro são prêmios de responsabilidade. Os prêmios de ações podem ser reclassificados como prêmios de responsabilidade se houver um padrão de liquidação do prêmio de equivalência patrimonial em dinheiro.

O tratamento contábil concedido aos prêmios de responsabilidade é muito parecido com o tratamento concedido aos prêmios de ações, exceto por uma grande diferença. Essa diferença é que o valor do prêmio é remensurado no final de cada período de relatório até que o prêmio seja liquidado. Em outras palavras, as concessões de responsabilidade estão sujeitas a contabilidade variável.

Assim, com respeito a uma concessão de responsabilidade de valor total, o custo de compensação é baseado no valor de mercado das ações subjacentes ao prêmio na data da concessão, menos o valor (se houver) pago pelo recebedor do prêmio. Esse custo de compensação é reavaliado a cada período de relatório até que o prêmio seja cobrado ou seja liquidado. Com relação a uma outorga de passivo de avaliação, o custo de compensação é determinado usando um modelo de precificação e é reavaliado a cada período de relatório até que o prêmio seja exercido ou de outra forma resolvido.

As novas regras diferenciam entre prêmios que são baseados em serviço, desempenho e condições de mercado. Uma condição de serviço refere-se a um funcionário executando serviços para seu empregador. Uma condição de desempenho está relacionada às atividades ou operações do empregador. Uma condição de mercado refere-se à obtenção de um preço de ação específico ou algum nível de valor intrínseco.

No caso de um prêmio que se baseia em condições de serviço ou desempenho, a despesa contábil é revertida se o prêmio for perdido. Assim, se um funcionário terminar antes de sua opção baseada em serviço ou se a condição de desempenho estabelecida na opção não for satisfeita, o encargo contábil será revertido. Por outro lado, se a aquisição estiver sujeita a uma condição de mercado, geralmente não há reversão de encargos contábeis, a menos que o destinatário termine o emprego antes do final do período de medição do desempenho.

Se uma empresa modificar um prêmio, ele deve reconhecer como custo de compensação qualquer aumento no valor justo do prêmio na data da modificação sobre o valor justo do prêmio imediatamente anterior à modificação. Na medida em que o prêmio é adquirido, esse custo de compensação é reconhecido na data da modificação. Na medida em que o prêmio é concedido, esse custo de compensação é reconhecido durante o período restante de aquisição. Uma "modificação" é qualquer alteração nos termos ou condições de um prêmio, incluindo mudanças na quantidade, preço de exercício, aquisição, transferência ou condições de liquidação.

Geralmente, uma empresa privada deve calcular os encargos contábeis de acordo com as novas regras, conforme descrito acima. No entanto, existem algumas diferenças importantes para empresas privadas. Primeiro, se não for possível para uma empresa privada estimar a volatilidade de suas ações ao usar um modelo de precificação de opções, geralmente deve usar a volatilidade histórica de um índice apropriado do setor. O índice deve ser divulgado. Em segundo lugar, no que diz respeito aos prêmios de responsabilidade, as empresas privadas têm a opção de avaliar esses prêmios de acordo com as novas regras descritas acima ou usando o valor intrínseco do prêmio.

Discutindo certos arranjos de equidade.

Opções padrão de ações.

De acordo com as novas regras, o valor justo de uma opção de ações será medido na data de outorga usando um modelo de precificação de opções e esse valor será reconhecido como uma despesa de remuneração durante o período de aquisição. Se a opção for de valor razoável (por exemplo, 25% a cada ano com base no serviço prestado pelo emissor com o emissor), o emissor tem a opção de amortizar a despesa de remuneração durante o período de carência pelo método linear ou pelo regime de competência. Se o método linear for usado, a despesa de compensação de uma opção de quatro anos avaliada em $ 20.000 geralmente seria $ 5.000 no ano 1, $ 5.000 no ano 2, $ 5.000 no ano 3 e $ 5.000 no ano 4. Se a provisão método é usado, cada ano do período de aquisição deve ser tratado como um prêmio separado e a despesa contábil é carregada antecipadamente. Assim, a despesa de compensação para a opção pode ser algo como: US $ 10.000 no ano 1, US $ 6.000 no ano 2, US $ 3.000 no ano 3 e US $ 1.000 no ano 4. As opções investidas pelo Cliff devem usar o método linear.

Opções de ações baseadas em desempenho.

De acordo com as regras antigas, as opções de ações que se baseiam apenas nas condições de desempenho estão sujeitas à contabilização variável. Sob as novas regras, tais opções baseadas em desempenho não estão sujeitas à contabilização variável. Em vez disso, a despesa contábil dessas opções é basicamente medida da mesma maneira que as opções de ações padrão. Na opinião de muitos, as condições de desempenho melhor alinham os interesses dos funcionários com os interesses dos acionistas da empresa. Portanto, provavelmente veremos um aumento na concessão de opções de ações baseadas em desempenho.

Direitos de Valorização de Ações.

De acordo com as regras antigas, as SARs estão sujeitas à contabilidade variável. Por esse motivo, muitas empresas não usam SARs. De acordo com as novas regras, a despesa contábil de uma SAR liquidada no estoque é geralmente medida da mesma maneira que uma opção de ações e não está sujeita à contabilização variável. Como os SARs liquidados em ações são muito semelhantes economicamente às opções de ações e as empresas usam menos ações para liquidar os SARs em contraste com as opções, as empresas podem passar de opções de ações para SARs liquidadas em ações. Os SARs também permitem que os participantes adquiram ações sem ter que pagar um preço de exercício ou uma comissão de corretagem. SARs liquidados em dinheiro, no entanto, estão sujeitos à contabilidade variável. Consequentemente, não é provável que haja um aumento na concessão de SARs liquidados em dinheiro.

Planos de Compra de Ações para Funcionários.

De acordo com as regras antigas, os ESPPs não são tratados como compensatórios e, por conseguinte, não são exigidos encargos contabilísticos. De acordo com as novas regras, as empresas que patrocinam ESPPs devem registrar um encargo contábil, a menos que seu ESPP atenda a determinados critérios estritamente elaborados, incluindo que o ESPP não deve oferecer um desconto superior a 5% e não deve incorporar uma cláusula de retribuição. Dado que a maioria dos ESPP não satisfaz este critério, as empresas terão de decidir se querem alterar os seus ESPPs ou cobrar uma taxa contabilística. O encargo contábil seria determinado usando um modelo de precificação de opções e acumulado durante o período de compra.

Familiarizando-se com a negociação de opções.

Muitos traders pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma alavancagem maior e menos capital requerido. Afinal, as opções podem ser usadas para apostar na direção do preço de uma ação, assim como a própria ação. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há muita terminologia que os traders devem aprender.

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Dois tipos de opções são chamadas e puts. Quando você compra uma opção de compra, você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação pelo preço de exercício a qualquer momento antes que a opção expire. Quando você compra uma opção de venda, você tem o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento.

Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações dão a você um pequeno pedaço de propriedade na empresa, enquanto as opções são apenas contratos que dão a você o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que há sempre dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada opção de compra ou venda, sempre há alguém vendendo.

Quando os indivíduos vendem opções, eles criam efetivamente uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, já que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você faz uma ligação, você pode ser obrigado a vender ações pelo preço de exercício a qualquer momento antes da data de expiração. Quando você escreve um put, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes do vencimento.

As ações de negociação podem ser comparadas ao jogo em um cassino, onde você está apostando contra a casa, então se todos os clientes tiverem uma incrível seqüência de sorte, todos eles poderiam ganhar.

As opções de negociação são mais como apostar em cavalos na pista de corridas. Lá eles usam apostas parimutuel, onde cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A pista simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Assim, as opções de negociação, como a pista de cavalos, são um jogo de soma zero. O ganho do comprador da opção é a perda do vendedor da opção e vice-versa: qualquer diagrama de pagamento para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento do vendedor.

O preço de uma opção é chamado seu prêmio. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prêmio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é maior que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado.

Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber (se uma opção de venda) as ações da ação. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou uma posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser em aberto, significando que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido.

Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção americana ou estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa são de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de expiração. Muitas opções de índice são de estilo europeu.

Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual da ação, a chamada está sem dinheiro; quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação, está no dinheiro. As opções de venda são exatamente o oposto, estando fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação.

Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. Opções de ações são geralmente negociadas com preços de exercício em intervalos de US $ 2,50 até US $ 30 e em intervalos de US $ 5 acima disso. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de uma faixa razoável em torno do preço atual das ações são geralmente negociados. As opções de entrada ou saída fora do dinheiro podem não estar disponíveis.

Todas as opções de ações expiram em uma determinada data, chamada a data de vencimento. Para as opções listadas normais, isso pode levar até nove meses a partir da data em que as opções são listadas pela primeira vez para negociação. Os contratos de opção de prazo mais longo, chamados LEAPS, também estão disponíveis em muitas ações e podem ter datas de vencimento de até três anos a partir da data de listagem.

As opções expiram oficialmente no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de expiração. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, pois é improvável que sua corretora esteja disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os acordos entre corretor e corretor são feitos no sábado.

Ao contrário das ações, que têm um período de liquidação de três dias, as opções são liquidadas no dia seguinte. Para liquidar na data de vencimento (sábado), você deve exercitar ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira.

A maioria dos operadores de opções usa opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas como as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os negociadores de ações devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos das opções antes de negociá-las.

FAQs de Negociação: Restrições de Negociação.

Comércio de conta corrente e restrições de free ride.

Uma conta em dinheiro é definida como uma conta de corretagem que não permite qualquer extensão de crédito em títulos. Isso inclui contas de aposentadoria e outras contas de não aposentadoria que não foram aprovadas para margem. Enquanto os clientes podem comprar e vender títulos com uma conta em dinheiro, as negociações são aceitas apenas com base no recebimento integral do pagamento em dinheiro para compras e boa entrega de títulos para vendas até a data da liquidação da transação.

Se um cliente em conta corrente for aprovado para negociação de opções, o cliente também poderá comprar opções, fazer chamadas cobertas e colocar em caixa coberto.

Vendas a descoberto, redação de opções descobertas, spreads de opções e estratégias de day trading padrão exigem a extensão do crédito sob os termos de uma conta de margem e tais transações não são permitidas em uma conta de caixa.

As regras para pagamento de transações com títulos executadas em contas são estabelecidas pelo Regulamento do Federal Reserve Board T. Sob estas diretrizes, as compras em dinheiro podem ser aceitas sob as seguintes condições: se houver fundos suficientes na conta para pagar integralmente pela compra no o comércio é executado ou o cliente faz um acordo de boa fé para efetuar prontamente o pagamento integral da compra antes ou depois da data de liquidação e antes de vender o título.

A data de liquidação pode variar de acordo com o tipo de garantia e as condições do negócio, mas geralmente é de dois dias úteis para ações e um dia útil para opções e a maioria dos fundos mútuos. A liquidação da garantia de renda fixa varia de acordo com o tipo de segurança e a nova emissão versus a negociação no mercado secundário.

É importante observar que a definição de fundos suficientes em uma conta em dinheiro não inclui os recursos em caixa da venda de um título que não tenha sido liquidado. Também não inclui posições de mercado monetário de contas não essenciais.

Uma violação de boa fé ocorre quando um título comprado na conta de dinheiro de um cliente é vendido antes de ser pago com os fundos liquidados na conta. Isso é chamado de "violação de boa-fé" porque, enquanto a atividade comercial dá a aparência de que as receitas de vendas serão usadas para cobrir as compras (onde o dinheiro suficiente para cobrir essas compras ainda não está na conta), o fato é que a posição foi liquidado antes de ser pago com fundos liquidados, e um esforço de boa fé para depositar dinheiro adicional na conta não acontecerá.

Exemplo de violação de boa fé 1:

Dinheiro disponível para negociação = $ 0,00.

Na segunda-feira de manhã, um cliente vende ações da XYZ, pagando US $ 10.000 em recursos em conta. Na segunda-feira à tarde, o cliente compra ações da ABC por US $ 10.000. Se o cliente vender ações da ABC antes de quarta-feira (a data de liquidação da venda da XYZ), a transação será considerada uma violação de boa fé porque as ações da ABC foram vendidas antes da conta ter fundos suficientes para pagar integralmente pela compra.

Exemplo de violação de boa fé 2:

Dinheiro disponível para negociação = $ 10.000, todos os quais são liquidados.

Na segunda-feira de manhã, o cliente compra US $ 10.000 de ações XYZ. Na segunda-feira do meio-dia, o cliente vende o estoque XYZ por US $ 10.500. Neste ponto, nenhuma violação de boa fé ocorreu porque o cliente tinha fundos suficientes (ou seja, dinheiro liquidado) para a compra de ações XYZ no momento em que a compra foi feita. Perto do fechamento do mercado, o cliente compra US $ 10.500 de ações da ABC. Uma violação de boa-fé ocorrerá se o cliente vender o estoque da ABC antes da quarta-feira quando a venda de ações XYZ for realizada e o produto da venda estiver disponível para pagar integralmente pela compra de ações da ABC.

Exemplo de violação de boa fé 3:

Dinheiro disponível para negociação = US $ 15.000, dos quais US $ 5.000 são de uma ordem de venda não liquidada da sexta-feira que deve ser liquidada na terça-feira.

Na manhã de segunda-feira, o cliente compra US $ 15.000 em ações da ABC. A compra não é considerada totalmente paga, porque os US $ 5.000 em produtos da venda de ações da sexta-feira anterior não serão liquidados até a terça-feira. Uma violação de boa fé ocorrerá se o cliente vender o estoque da ABC antes da terça-feira.

Uma violação de liquidação em dinheiro ocorre quando um cliente compra valores mobiliários e o custo desses títulos é coberto após a data de compra pela venda de outros títulos totalmente pagos na conta em dinheiro.

Exemplo de violação de liquidação em dinheiro 1:

Dinheiro disponível para negociação = $ 0,00.

Na segunda-feira, o cliente compra US $ 10 mil em ações da ABC. Na terça-feira, o cliente vende ações da XYZ, que haviam sido compradas no mês anterior, por US $ 12.500 em receita (devido a liquidação na sexta-feira). Uma violação de liquidação em dinheiro ocorreu porque o cliente comprou ações da ABC vendendo outros títulos após a compra. Quando a transação da ABC for liquidada na quarta-feira, a conta em dinheiro do cliente não terá o caixa suficiente liquidado para financiar a compra porque a venda da ação da XYZ não será liquidada até quinta-feira.

Uma violação de free riding ocorre quando um cliente adquire títulos e depois paga o custo desses títulos vendendo os mesmos títulos.

Dinheiro disponível para negociação = $ 0,00.

Na segunda-feira de manhã, o cliente faz um pedido para comprar US $ 10.000 de ações da ABC por meio de um representante em um acordo de boa fé de pagamento imediato por data de liquidação (quarta-feira). Nenhum pagamento é recebido por acordo na quarta-feira. Na quinta-feira, o cliente vende ações da ABC por US $ 10.500.

Ocorreu uma violação de free riding porque nenhum pagamento foi recebido pela compra.

Dinheiro disponível para negociação = US $ 5.000.

Na segunda-feira de manhã o cliente faz um pedido para comprar US $ 10.000 de ações da ABC com a intenção de enviar US $ 5.000 de pagamento no final da semana (antes de quarta-feira) através de uma transferência eletrônica de fundos. Na terça-feira, as ações da ABC aumentaram drasticamente em valor devido aos rumores de uma aquisição. Na tarde de terça-feira, o cliente vende ações da ABC por US $ 15.000 e decide que não é mais necessário enviar o pagamento de US $ 5.000. Na quarta-feira, o cliente não conclui a transferência eletrônica de fundos. Ocorreu uma violação de free riding porque a compra de US $ 10.000 de ações da ABC foi paga, em parte, pela venda de ações da ABC, pois o cliente não depositou na conta US $ 5.000 adicionais para cobrir o preço de compra das ações da ABC até a data da liquidação.

Uma conta em dinheiro com três violações de boa fé, três violações de liquidação em dinheiro ou uma violação free riding em um período de 12 meses será restrita à compra de títulos somente quando o cliente tiver dinheiro suficiente liquidado na conta em dinheiro no momento da compra. Esta restrição é efetiva por 90 dias corridos.

O dinheiro disponível para negociação é definido como a quantia em dinheiro disponível para negociação na conta principal sem adicionar dinheiro à conta. Este saldo inclui atividade de transação intradia.

Para contas de caixa irrestritas, todas as negociações de compra são debitadas e todas as negociações de venda são creditadas a partir do caixa disponível para o saldo comercial assim que a negociação é executada, não quando a negociação é liquidada. Por exemplo, se o núcleo for de US $ 10.000,00, um depósito de US $ 10.000,00 for recebido hoje e a conta tiver um saldo credor de US $ 10.000,00 de atividade não liquidada, o dinheiro disponível para o saldo comercial será de US $ 30.000,00.

Para contas em dinheiro restritas para uso gratuito ou violações de boa-fé, o dinheiro disponível para o saldo comercial não incluirá os rendimentos da venda da conta em caixa não liquidada.

Dia de Comércio.

O day trading é definido como comprar e vender o mesmo título (ou executar uma venda a descoberto e depois comprar o mesmo título) durante o mesmo dia útil em uma conta de margem. Os “day traders” padrão, conforme definido pelas regras da FINRA (Financial Industry Regulatory Authority), devem adotar diretrizes específicas para chamadas de margem mínima de patrimônio e da day trade do dia da reunião.

O termo "trader dia padrão" geralmente significa qualquer cliente que:

Executa quatro ou mais negociações diárias dentro de um período de cinco dias úteis ou incorre em duas chamadas comerciais não atendidas em um período de 90 dias.

Uma conta de day trader sem padrão, ou uma conta com apenas day trading ocasional, torna-se designada como day trader de pattern se satisfizer qualquer um dos critérios acima. Para remover o status do comerciante do dia padrão em uma conta, a conta não deve ter negociações diárias por 60 dias consecutivos.

Requisitos mínimos de capital para traders de dia padrão.

Comerciantes de dia padrão devem manter um patrimônio mínimo de US $ 25.000 em sua conta de margem em todos os momentos ou a conta será emitida uma chamada de capital mínimo de comércio do dia. Títulos não garantidos, como fundos mútuos que não foram mantidos por 30 dias e opções, não são contabilizados para o patrimônio de margem. Para day traders não classificados como day traders de padrão, a exigência é o capital de margem mínima de $ 2.000 exigido por todas as contas de corretagem da Fidelity. Chamada de capital mínimo de comércio de dia.

Uma chamada de capital mínimo de comércio de dia ocorre quando o patrimônio de conta de margem em uma conta de trader de dia padrão cai abaixo de US $ 25.000. Este mínimo deve ser restaurado dentro de cinco dias úteis com um depósito em dinheiro ou títulos marginais. Se o dia da negociação do capital mínimo não for atendido, o poder de compra do dia da conta ficará restrito por 90 dias. Observe que há um período de dois dias úteis sobre os fundos depositados para atender a uma chamada de capital mínimo de comércio do dia ou uma chamada comercial de um dia. Dia de poder de compra de comércio.

O poder de compra do dia de negociação é a quantia que um cliente pode negociar no dia sem incorrer em uma ligação comercial diária.

As regras geralmente permitem que um comerciante de dia padrão negocie até quatro vezes o excesso de margem mínima (também referido como "excedente de câmbio") na conta usando o tempo e o tick e a partir do fechamento dos negócios do dia anterior. O tempo e o tick calculam a margem usando cada negociação na sequência que é executada, usando a posição mais alta aberta durante o dia. Esta informação está disponível apenas para operadores de dia elegíveis na Fidelity ou na Active Trader Pro ®.

Como funciona a liquidação de opções de índice?

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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.

Opções de índice de negociação no acordo podem ser um esforço complicado, especialmente para aqueles que nunca fizeram isso antes e não conseguiram entender as regras associadas à liquidação. De acordo com as opções do índice Mercantile Exchange de Chicago, as opções liquidadas em dinheiro e o exercício resultarão na alteração de fundos no dia útil seguinte à expiração. “O valor de liquidação do exercício é calculado usando o preço inicial de venda no mercado primário de cada componente de segurança no último dia útil antes da data de vencimento. O valor de liquidação do exercício é igual à diferença entre o valor de liquidação do exercício e o preço de exercício da opção, multiplicado por US $ 100. ”(fonte CME)

Você pode acompanhar o preço de liquidação dos principais índices usando os seguintes símbolos de ticker & # 8211; SET para SPX, RLS para RUT e NDS para NDX.

Infelizmente, o preço de ajuste determinado na sexta-feira é muitas vezes diferente do preço de fechamento do índice na quinta-feira quando o mercado fecha, o que representa um risco para o investidor manter a opção no período de liquidação.

Você pode ver nas tabelas abaixo que o valor de liquidação do índice pelo CBOE é diferente do preço de fechamento na quinta-feira antes do vencimento.

Você pode ver que, se você fosse curto nas chamadas de 3060 de julho no NDX, poderia ter sido perdoado por pensar que essas opções estavam bem e prestes a expirar sem valor. No entanto, como você pode ver, o valor de liquidação do índice foi 3077,82, portanto, se você teve uma surpresa muito desagradável se não estava ciente de como e quando o valor de liquidação é calculado.

O cálculo para o índice é baseado no preço de abertura. Na manhã de sexta-feira, o preço de abertura de cada componente individual do índice é determinado. A maioria das ações se abre no campanário, mas sempre haverá cervejas baseadas em vários motivos. Por exemplo, se notícias específicas sobre um título estiverem pendentes, a abertura dos preços das ações será atrasada.

O cálculo para o preço de liquidação é baseado no preço de abertura de cada componente individual no índice. Este não é o preço real de abertura do índice, o que pode dificultar a cobertura. Como algumas ações serão abertas em momentos diferentes, o preço teórico de abertura só pode ser calculado uma vez que todas as ações registrem uma abertura. Pode haver situações em que o preço do índice teórico de abertura será maior ou menor do que o preço real do índice. Muitas vezes o preço de liquidação, que é criado a partir do preço de abertura teórico, será diferente do preço de fechamento do dia anterior (mesmo com flutuações que ocorram no mercado futuro). A diferença pode tornar muito difícil proteger sua exposição. Uma opção de dinheiro pode se transformar em uma opção fora do dinheiro ou vice-versa. A compreensão desses problemas permitirá que um investidor evite ser vítima de um cálculo de preço de liquidação que seja contrário a eles. O preço de liquidação para o SPX é normalmente anunciado perto das 13:00, Hora do Leste, mas pode ser atrasado. Os preços de liquidação de outros índices geralmente não são publicados até que o mercado feche para o dia.