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Opções de batidas FX.
Uma opção FX Knock In é uma opção que ganha vida, por exemplo, Knocks In, quando uma certa barreira é atingida. Se a barreira nunca for alcançada, a opção expirará automaticamente sem valor, pois sem atingir a barreira, ela nunca existe. Se a barreira for atingida, a opção será bloqueada e seu valor final dependerá de onde a taxa à vista se estabilizará em relação à greve. Eles são, portanto, substancialmente mais baratos do que as opções normais de câmbio. Os Knockouts FX são parte da família Barrier Option (ver & quot; Opções de Barreira & quot;).
Onde a barreira em uma batida na chamada está acima do ponto, é chamada de "UP AND IN CALL". Onde a barreira está abaixo do ponto, é um & quot; DOWN AND IN CALL & quot ;.
Um investidor pode ter a visão de que o USD irá variar o comércio em relação ao YEN nos próximos seis meses (spot atual 99,00). No entanto, eles observam os mercados técnicos e acreditam que, se o USD exceder os 105,00, ele aumentará dramaticamente para 120. Uma opção de compra de 6 meses em uma greve de 99,00 custaria 3,50%.
A alternativa é comprar um USD na chamada de dinheiro (99,00) com um knock em 105,00, ou seja, um up e em call. Isso reduziria o prêmio para apenas 1,80% com o seguinte resultado:
Se o USD se fortalecer, mas nunca for negociado acima de 105,00 durante a vida da opção, a chamada expirará sem valor.
Se o USD se fortalecer acima de 105,00 em algum momento durante a vida da opção, a chamada se comportará como uma chamada comum e o investidor exercerá a chamada e obterá algum lucro como a chamada normal.
Se o USD não fechar acima do strike da chamada (99,00), a opção expirará sem valor, como uma opção comum.
Assim, o Knock In call é muito atraente se acreditarmos que uma quebra de 105,00 confirma uma nova tendência de alta do dólar, já que o prêmio é mais barato.
Este é um instrumento ideal para clientes avessos ao risco, pois o prêmio muito menor significa que a perda potencial é muito menor do que as opções comuns. Também é ideal quando a quebra de uma barreira é vista como confirmando uma nova tendência. O prêmio reduzido dá ao investidor uma posição mais alavancada (ou seja, eles retornarão um percentual mais alto de pequenos movimentos do que com uma opção comum).
Prêmios drasticamente menores.
Menor potencial de perda.
Mais alavancagem para pequenos movimentos.
Knock in feature reduz o potencial de grandes movimentos.
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Opções de Derrubamento FX.
As opções ordinárias de câmbio oferecem ao comprador uma vantagem ilimitada e uma desvantagem conhecida, ou seja, o prêmio. O recurso Knockout limita o lado positivo dado ao comprador e, portanto, torna a opção consideravelmente mais barata.
Quando um investidor compra uma opção de câmbio comum, o pagamento depende de onde a taxa à vista fecha em um determinado dia (o vencimento). Com o recurso Knockout, se a qualquer momento até e incluindo a maturidade, o nível Knockout for atingido, a opção expirará sem valor. Os Knockouts FX são parte da família Barrier Option (ver & quot; Opções de Barreira & quot;).
Onde a barreira em uma chamada está ACIMA do ponto, a opção é conhecida como "UP AND OUT CALL". Onde a barreira de plantão é ABAIXO do local, a opção é conhecida como "DOWN AND OUT CALL".
Um investidor pode ter a opinião de que o USD se fortalecerá contra o YEN nos próximos seis meses (spot atual 99.0). Eles compram uma opção de compra ordinária de USD 6 meses em uma greve de 99,00. Isso custaria 3,50%.
A alternativa é comprar um USD na chamada de dinheiro (99,0) com um nocaute de 109,00, ou seja, uma chamada para cima e para fora. Isso reduziria o prêmio para apenas 1,00% com o seguinte resultado:
Se o USD se fortalecer, mas for negociado acima de 109,00 durante a vida da opção, a chamada expirará sem valor.
Se o USD se fortalecer, mas nunca atingir 109,00 durante a vida da opção, a chamada se comportará como uma chamada comum e o investidor exercerá a chamada e obterá o mesmo lucro da chamada normal.
Se o USD não fechar acima do strike da chamada (99,00), a opção expirará sem valor, como uma opção comum.
Assim, o call do Knockout é muito atraente se acreditarmos que o dólar se fortalecerá, mas nunca excederá nosso nível de Knockout, porque o prêmio é dramaticamente mais barato.
Como o comprador da opção está desistindo de alguma vantagem por ter o recurso Knockout, o prêmio é reduzido drasticamente. Como a opção pode ser eliminada a qualquer momento durante a vida útil da opção, o recurso de eliminação é muito sensível à volatilidade do instrumento subjacente. É mais sensível que uma opção comum. Isso explica a redução drástica no prêmio.
Este é um instrumento ideal para clientes avessos ao risco, pois o prêmio muito menor significa que a perda potencial é muito menor do que as opções comuns. Também é ideal onde a movimentação esperada do mercado é relativamente pequena, pois o prêmio reduzido torna o break-even mais atraente e também dá ao investidor uma posição mais alavancada (ou seja, eles retornarão um percentual mais alto de pequenos movimentos do que com uma opção comum ).
As opções de nocaute também podem ser estruturadas com um recurso de bônus.
Sob o Knockout simples, quando o nível de eliminação for atingido, a opção de compradores expirará sem valor (ou seja, o comprador receberá zero).
Um Nocaute com Desconto, significa que quando o nível de Nocaute é alcançado, o comprador receberá um pequeno pagamento.
Um investidor compra uma chamada de USD a 99,00, com Knockout às 109,00 e Desconto de 1%.
Isso ocorre da mesma forma que no exemplo anterior, exceto quando o nível de eliminação (109,00) é atingido, a opção expira, mas o investidor recebe um pagamento de 1,00% do valor nocional. Se o Knockout simples custar 1,00%, essa estrutura pode custar 1,35%.
O recurso de bônus torna a opção mais cara e o prêmio dependerá do tamanho do desconto desejado. Um Knockout com desconto ainda é mais barato que uma opção comum.
Prêmios drasticamente menores.
Menor potencial de perda.
Quebra mais atraente evens.
O recurso de bônus é muito atraente para os investidores.
Mais alavancagem para pequenos movimentos.
O recurso de nocaute reduz o potencial de grandes movimentos.
Opções de barreira explicadas.
Opções de barreira são um tipo de contrato de opções exóticas. Eles são bastante semelhantes aos tipos padrão de contrato, mas com uma característica adicional importante - a barreira. A barreira é um preço fixo em que o contrato é ativado ou encerrado, dependendo dos termos exatos do contrato.
Eles vêm em uma variedade de tipos diferentes. Eles podem ser de estilo europeu ou americano, embora sejam tipicamente europeus. Eles também podem ser chamadas ou puts. Podem basear-se em vários títulos subjacentes diferentes e são particularmente comuns na negociação de divisas.
Para simplificar o assunto das opções de barreira, tanto quanto possível, fornecemos detalhes abaixo de alguns tipos comuns com exemplos de como eles funcionam. Você também encontrará informações sobre as vantagens da negociação usando opções de barreira e como pode comprar e vender esses contratos. Os seguintes tópicos são abordados:
Bata e bata para fora e para baixo e para cima e para baixo e para fora e para fora Opções dobro da barreira Vantagens de opções da barreira que compram e que vendem opções da barreira.
Bata e bata para fora.
No primeiro caso, os contratos de opções de barreira podem ser eliminados ou eliminados. A diferença fundamental entre esses dois é que os knock-ins exigem que o título subjacente atinja um determinado preço para que a opção seja ativada enquanto os knock outs são encerrados se o título subjacente atingir um preço especificado.
Um contrato inativo começa inativo e só se torna ativo quando o título subjacente atinge um preço predeterminado especificado no contrato. Este preço é conhecido como o preço de batida. Um contrato de knockout começa ativo, mas é cancelado automaticamente se o título subjacente atingir um preço predeterminado conhecido como o preço de eliminação. Uma vez que um contrato de knock out é cancelado, não vale a pena ser reativado, mesmo que a segurança subjacente seja revertida em preço.
Existem dois tipos principais de knock nos contratos e dois tipos principais de contratos knock out. Knock ins pode ser up-and-in ou down-and-in, e knock-outs podem ser up-and-out ou down-and-out. Mais detalhes sobre cada um deles, com exemplos, podem ser encontrados abaixo.
Um contrato de opções em aberto e em barreira começa adormecido e contém um preço que está acima do preço atual do título subjacente. Ele só se torna ativo se a segurança subjacente ultrapassar o preço do golpe. Se a data de expiração for atingida sem que o título subjacente atinja o preço de bloqueio, o contrato expirará sem qualquer valor. Embora alguns contratos paguem ao titular um desconto, geralmente é apenas uma pequena porcentagem do preço original.
Exemplo de um up e in.
Opção de compra Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X, negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço de US $ 60 sem desconto.
Se você comprasse os contratos acima e o preço das ações da Empresa X nunca atingisse o preço de US $ 60 antes da data de expiração, seus contratos expirariam sem valor, mesmo se as ações estivessem sendo negociadas acima do preço de exercício de US $ 55. Se o preço das ações fosse de US $ 60 ou superior, na data de vencimento, suas opções se tornariam ativas. Você poderia, então, exercer e comprar as ações a US $ 55 e obter lucro. Alternativamente, você poderia vender os contratos em algum momento antes da data de expiração, se você fosse capaz de obter lucro dessa maneira.
Para baixo e em.
Um contrato de opções para baixo e para opções de barreira também começa inativo. A queda no preço é definida a um preço que está abaixo do preço de negociação atual do título subjacente, e o contrato é ativado somente se a segurança cair abaixo do preço de batida. Tal como acontece com um up e in, se a segurança não atingir o preço de bater até a data de validade, o contrato expira sem valor.
Exemplo de down e in.
Opção de venda Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço em US $ 40 sem desconto.
Se você possuísse os contratos acima e o preço das ações da Empresa X subisse, permanecesse estático, ou não caísse tão baixo quanto a queda de preço até a data de vencimento, então esses contratos expirariam. Se a ação cair para US $ 40, ou menos, na data de vencimento, você poderá fazer um lucro.
Esses contratos geralmente são baseados em liquidação em dinheiro, o que significa que você não precisaria comprar o título subjacente e depois vendê-lo para obter lucro. No entanto, você só receberia seus lucros em dinheiro. Você também poderá vender seus contratos com fins lucrativos em algum momento antes da data de expiração, caso seu valor tenha aumentado.
Para cima e para fora.
Uma opção de barreira para cima e para fora é um tipo de contrato knock out, o que significa que ele começa ativo. O contrato expira automaticamente, no entanto, se o preço do ativo subjacente ultrapassar o preço de eliminação especificado antes da data de vencimento. Se o preço de knockout for atingido, o contrato é encerrado permanentemente e basicamente deixa de existir.
Exemplo de um up e out.
Opção de compra Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço Knock Out de US $ 60 Sem desconto.
Se você possuísse contratos com as características acima, então estaria esperando que o estoque subjacente se movesse acima do preço de exercício, mas permanecesse abaixo do preço de eliminação. Se o preço da ação fosse de US $ 59 na data de vencimento, você seria capaz de se exercitar e obter lucro. No entanto, se o estoque subisse acima de US $ 60 a qualquer momento, o contrato expiraria automaticamente com um valor de zero.
Baixo e para fora.
Um contrato de opções de barreira para baixo e para fora também é um tipo de knockout, o que significa que o contrato começa ativo. Com um baixo e fora, o preço de knockout é fixado a um preço abaixo do preço atual do título subjacente. Se o preço do título cair abaixo do preço de eliminação a qualquer momento durante a vigência do contrato, o contrato também expirará.
Exemplo de um down e out.
Opção de venda Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X, negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço Knock Out de US $ 40 Sem desconto.
Se você comprasse contratos com os termos acima, estaria antecipando que o estoque subjacente se valorizasse, mas apenas por um valor moderado. Se o preço das ações fosse menor do que o preço de exercício de US $ 45, mas acima do preço de US $ 40, no momento da expiração, você seria capaz de fazer um lucro. Se fossem opções de liquidação financeira, você receberia um pagamento nessas circunstâncias. No entanto, se o preço das ações caísse abaixo do preço de US $ 40 a qualquer momento, os contratos deixariam de existir.
Opções de barreira dupla.
As opções de barreira dupla são outra forma de contrato knock out, também conhecido como double knock-outs. Estas são efetivamente uma combinação do contrato para cima e para fora e do contrato para baixo e para fora. Eles têm dois preços de eliminação: um que está acima do preço do título subjacente no momento em que o contrato está sendo escrito e um que está abaixo desse preço. Portanto, uma barreira dupla pode ser eliminada se o preço da segurança se mover significativamente em qualquer direção. Isso aumenta o risco do titular do contrato ver o seu investimento expirar sem valor.
Vantagens das opções de barreira.
As opções de barreira representam um risco maior para o detentor do que os tipos de contratos mais padronizados. Com um contrato violento, o portador precisa que o preço do título subjacente mova uma certa quantia, se quiser exercer um lucro. Isso significa que, se o título subjacente se movimentar apenas um pouco, talvez não haja lucros a serem obtidos.
Com um contrato de knock out, o detentor carrega o risco de seu investimento basicamente deixar de existir se o título subjacente se movimentar significativamente e atingir o preço de eliminação. As opções de barreira dupla acarretam ainda mais riscos, já que os movimentos de preços em qualquer direção podem resultar na expiração dos contratos.
Há, no entanto, uma vantagem bastante significativa que as opções de barreira oferecem aos operadores, independentemente de quais estratégias de negociação estejam usando. Devido ao risco aumentado que o detentor tem de assumir, as opções de barreira são geralmente mais baratas do que os contratos que não incluem um preço de barreira. Isso permite maior lucratividade se você prever corretamente os movimentos de preço no título subjacente relevante.
Como regra básica, se você esperasse movimentações significativas de preço no título subjacente, investiria em contratos inesperados. Se você estivesse esperando pequenos movimentos de preços, investiria em contratos de knockout.
Comprando & amp; Vendendo opções de barreira.
Os contratos de opções de barreira são negociados apenas nos mercados de balcão, em vez das bolsas mais acessíveis. Os mercados OTC não são tão fáceis de acessar, pois nem todos os corretores lhe permitirão comprar e vender contratos que não sejam negociados nas bolsas públicas. No entanto, existem vários corretores que fazem isso. Por favor, veja nossas recomendações para os Melhores Corretores para Opções OTC.
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Use as opções knock-out para reduzir o custo de cobertura.
Uma opção knock-out pertence a uma classe de opções exóticas - opções que possuem características mais complexas do que opções plain-vanilla - conhecidas como opções de barreira. As opções de barreira são opções que surgem ou deixam de existir quando o preço do ativo subjacente atinge ou viola um nível de preço predefinido dentro de um período de tempo definido. As opções Knock-in passam a existir quando o preço do ativo subjacente atinge ou viola um nível de preço específico, enquanto as opções de knock-out deixam de existir (ou seja, são eliminadas) quando o preço do ativo atinge ou viola um nível de preço. O raciocínio básico para usar esses tipos de opções é reduzir o custo de hedge ou especulação.
Recursos básicos das opções de eliminação.
Existem dois tipos básicos de opções de eliminação:
Up-and-out - O preço do ativo subjacente tem que subir através de um preço específico para ser eliminado. Down-and-out - O preço do activo subjacente tem que descer através de um preço específico para ser eliminado.
Opções knock-out podem ser construídas usando chamadas ou puts. As opções knock-out são instrumentos over-the-counter (OTC) e não são negociadas em bolsas de opções e são mais comumente usadas em mercados de câmbio do que em mercados de ações.
Ao contrário de uma opção de compra ou venda simples, em que o único preço definido é o preço de exercício, uma opção de eliminação precisa especificar dois preços - o preço de exercício e o preço de barreira de eliminação.
Os dois pontos importantes a seguir sobre opções eliminatórias precisam ser lembrados:
Uma opção eliminatória só terá um resultado positivo se estiver dentro do dinheiro e o preço da barreira eliminatória nunca tiver sido atingido ou violado durante a vida da opção. Neste caso, a opção knock-out se comportará como uma opção padrão de call ou put. A opção é eliminada assim que o preço do ativo subjacente atingir ou violar o preço de barreira de knock-out, mesmo se o preço do ativo subseqüentemente for negociado acima ou abaixo da barreira. Em outras palavras, quando a opção é eliminada, ela é descartada e não pode ser reativada, independentemente do comportamento de preço subseqüente do ativo subjacente.
(Nota: Nestes exemplos, assumimos que a opção é eliminada devido a uma quebra do preço de barreira).
Considere uma ação que está sendo negociada a US $ 100. Um trader compra uma opção de call knockout com um preço de exercício de US $ 105 e uma barreira de knockout de US $ 110, que expira em três meses, por um pagamento de prêmio de US $ 2. Suponha que o preço de uma opção de compra simples de três meses com um preço de exercício de US $ 105 seja US $ 3.
Qual é a razão para o comerciante comprar o call knock-out, ao invés de uma chamada plain-vanilla? Enquanto o comerciante é obviamente otimista sobre o estoque, ele / ela está bastante confiante de que tem limitado além de US $ 105. O comerciante está, portanto, disposto a sacrificar um pouco de vantagem no estoque em troca de reduzir o custo da opção em 33% (ou seja, US $ 2 em vez de US $ 3).
Durante a vida útil de três meses da opção, se a ação for negociada acima do preço de barreira de US $ 110, ela será eliminada e deixará de existir. Mas se as ações não forem negociadas acima de US $ 110, o lucro ou prejuízo do trader dependerá do preço das ações pouco antes (ou da) expiração da opção.
Se a ação estiver sendo negociada abaixo de US $ 105 logo antes da expiração da opção, a chamada estará fora do dinheiro e expirará sem valor. Se a ação estiver sendo negociada acima de US $ 105 e abaixo de US $ 110 antes da expiração da opção, a chamada estará dentro do dinheiro e terá um lucro bruto igual ao preço da ação menos US $ 105 (o lucro líquido é esse valor menos US $ 2). Assim, se a ação estiver sendo negociada a US $ 109,80 no vencimento próximo da opção, o lucro bruto no negócio é igual a US $ 4,80.
A tabela de pagamentos para esta opção de call knockout é a seguinte -
Preço de Ações na Expiração *
Prêmio pago = ($ 2)
$ 105 & lt; Preço da ação & lt; US $ 110
Preço de ações menos $ 105 menos $ 2.
Prêmio pago = ($ 2)
* Supondo que o preço de barreira não tenha sido violado.
Suponha que um exportador canadense deseje cobrir US $ 10 milhões de recebíveis de exportação usando opções de venda de knock-out. O exportador está preocupado com um possível fortalecimento do dólar canadense (o que significaria menos dólares canadenses quando o dólar a receber em dólares é vendido), que está sendo negociado no mercado à vista em US $ 1 = C $ 1,1000. O exportador, portanto, compra uma opção de venda em dólares que expira em um mês (com um valor nocional de US $ 10 milhões) que tem um preço de exercício de US $ 1 = C $ 1.0900 e uma barreira de knockout de US $ 1 = C $ 1.0800. O custo deste knock-out é de 50 pips, ou C $ 50.000.
O exportador está apostando nesse caso que, mesmo que o dólar canadense se fortaleça, não passará muito além do nível de 1.0900. Durante a vida útil de um mês da opção, se o dólar americano estiver abaixo do preço de barreira de C $ 1.0800, ele será eliminado e deixará de existir. Mas se o US $ não for negociado abaixo de US $ 1.0800, o lucro ou a perda do exportador dependerá da taxa de câmbio pouco antes (ou da) expiração da opção.
Assumindo que a barreira não foi violada, três cenários potenciais surgem em ou logo antes da expiração da opção -
(a) O dólar americano está sendo negociado entre US $ 1.0900 e US $ 1.0800. Nesse caso, o lucro bruto no negócio de opções é igual à diferença entre 1.0900 e a taxa à vista, com o lucro líquido igual a esse valor menos 50 pips.
Suponha que a taxa à vista imediatamente antes da expiração da opção seja 1.0810. Como a opção de venda é in-the-money, o lucro do exportador é igual ao preço de exercício de 1.0900 menos o preço à vista (1.0810), menos o prêmio pago de 50 pips. Isso é igual a 90 - 50 = 40 pips = $ 40.000.
Aqui está a lógica. Como a opção é in-the-money, o exportador vende US $ 10 milhões ao preço de exercício de 1.0900, para uma receita de C $ 10,90 milhões. Ao fazer isso, o exportador evitou vender à taxa atual de 1,0810, o que resultaria em uma receita de US $ 10,81 milhões. Enquanto a opção knock-out put forneceu ao exportador um lucro nocional bruto de C $ 90.000, subtraindo-se o custo de C $ 50.000, o exportador terá um lucro líquido de C $ 40.000.
(b) O dólar norte-americano está sendo negociado exatamente ao preço de exercício de US $ 1.0900. Neste caso, não faz diferença se o exportador exerce a opção de venda e vende ao preço de exercício de CAD 1.0900, ou vende no mercado à vista a C $ 1.0900. (Na realidade, no entanto, o exercício da opção de venda pode resultar no pagamento de uma certa quantia de comissão). A perda incorrida é o valor do prêmio pago, 50 pips ou C $ 50.000.
(c) O dólar americano está sendo negociado acima do preço de exercício de US $ 1.0900. Nesse caso, a opção de venda expirará e o exportador venderá os US $ 10 milhões no mercado à vista com base na taxa à vista prevalecente. A perda incorrida neste caso é o valor do prêmio pago, 50 pips ou C $ 50.000.
Opções knock-out têm as seguintes vantagens:
Desembolso menor: A maior vantagem das opções de knockout é que elas exigem um desembolso de caixa menor do que a quantia necessária para uma opção de baunilha simples. O desembolso mais baixo se traduz em uma perda menor se a opção de negociação não funcionar, e um maior percentual de ganho se funcionar. Personalizável: Como essas opções são instrumentos OTC, elas podem ser personalizadas de acordo com requisitos específicos, em contraste com as opções negociadas em bolsa que não podem ser personalizadas.
Opções knock-out também têm as seguintes desvantagens:
Risco de perda em caso de grande movimentação: Uma grande desvantagem das opções de knock-out é que o negociador de opções tem que obter tanto a direção quanto a magnitude do provável movimento no ativo subjacente. Embora um grande movimento possa resultar na perda da opção e na perda do valor total do prêmio pago por um especulador, muitos resultam em perdas ainda maiores para um hedger devido à eliminação do hedge. Não disponível para investidores de varejo: como instrumentos OTC, as negociações de opções knock-out podem precisar ter um tamanho mínimo, tornando-as improváveis de serem disponibilizadas a investidores de varejo. Falta de transparência e liquidez: As opções knock-out podem sofrer com a desvantagem geral dos instrumentos OTC em termos de falta de transparência e liquidez.
As opções knock-out provavelmente encontrarão maior aplicação nos mercados de câmbio do que nos mercados de ações. No entanto, eles oferecem possibilidades interessantes para grandes traders por causa de suas características únicas. As opções knock-out também podem ser de maior valor para os especuladores - por causa do gasto menor - em vez de hedgers, uma vez que a eliminação de um hedge no caso de um grande movimento pode expor a entidade de hedge a perdas catastróficas.
Transação Imediata Imediata de Câmbio.
A transação direta de câmbio estrangeiro refere-se a que um comprador e um vendedor chegam a um contrato a termo que, em um dia de liquidação pré-determinado, uma parte contratual pode comprar ou vender um valor acordado em um preço mais favorável do que o normal. taxa de câmbio a termo. O pré-requisito para o contrato a termo acima é: ambas as partes definem uma taxa de câmbio "knock-out" e. Se esta taxa não tiver atingido as taxas de câmbio de mercado antes do dia da entrega, o contrato acima é realizado; caso contrário, o contrato acima deve ser cancelado automaticamente.
Este produto ajuda os clientes a obter conversões entre diferentes moedas estrangeiras e a bloquear a taxa de câmbio a termo. Assim, os riscos de flutuações da taxa de câmbio são reduzidos. Este produto pode efetivamente constituir uma taxa de câmbio que é mais otimizada que a convencional, combinando duas opções de câmbio (por exemplo, comprando e vendendo duas opções ao mesmo tempo). Enquanto isso, o produto pode fornecer aos clientes "custo zero", devido às menores taxas de transação.
1. É aplicável a clientes com demanda de operações de câmbio no futuro para importação corporativa e liquidação de exportação, para pagamento de margem de crédito, e assim por diante.
2. Os clientes precisam abrir contas em moeda estrangeira no banco.
1. As instruções de transação relevantes são entregues pelos clientes. Os detalhes de tais transações serão determinados na forma de carta de solicitação. Após a conclusão, o banco realizará a autenticação nas transações, bem como obterá cobranças e pagamentos relevantes no dia da liquidação. Os clientes podem solicitar a seus bancos que relaxem tais transações, ou conduzam uma extensão em tais transações antes do dia de vencimento de acordo com suas demandas.
2. Perda e ganho de liquidação devido a mudanças de mercado ou do processo de reestruturação dessas transações devem ser realizadas pelos próprios clientes.
3. Assinatura de um acordo: os clientes devem assinar o Acordo Geral sobre Operações de Manutenção de Valor de Câmbio e a Solicitação de Operações de Câmbio com o Banco da China antecipadamente.
4. A linha de crédito ou margem correspondente é implementada através de departamentos internacionais de liquidação.
5. Inquérito: os clientes podem determinar os detalhes das transacções cambiais a prazo através de pedidos por escrito, e fazer perguntas ao Banco da China em conformidade.
6. Conclusão da transação: Uma vez concluída a transação, o Bank of China fará a autenticação correspondente por escrito.
7. Liquidação: a remessa real é executada no dia da liquidação. Os clientes podem exigir que o banco desenrole a transação ou dê uma extensão à transação antes do dia de vencimento.
Os requerentes de tais transações devem assumir a perda e o ganho de transações devido a mudanças de mercado, bem como do processo de reestruturação.
Uma empresa foi obrigada a pagar o preço de 1,5 milhão de euros em junho de 2007 com sua moeda de US $. Portanto, devido ao seu descasamento de moeda e moeda a receber, esta empresa deve suportar os riscos de apreciação do euro. O pessoal operacional do Bank of China recomendou produtos futuros a esta empresa para fixação de custos de câmbio. De acordo com os preços de mercado, a taxa de câmbio do euro em relação ao dólar americano foi de 1,3290, enquanto a do período a termo foi de 1,3340. Esta empresa queria esperar por uma melhor taxa de câmbio para comprar o euro para a cotação é alta. Entretanto, aguardar nada mais é expor totalmente seu fluxo de caixa ao risco da taxa de câmbio.
Com o objetivo de atender às demandas dos clientes, o Bank of China forneceu à empresa um produto "knock-out" exercível, a transação cambial a prazo, para bloquear a taxa de câmbio a termo em 1,3300 e a taxa de "knock-out" em 1,4100. Se a taxa de câmbio do mercado nunca tivesse atingido 1,4100 antes do dia da liquidação, o cliente poderia comprar EURO à taxa de 1,3300, que era apenas 10 pontos base superior ao preço à vista mas 40 pontos base inferior ao preço a prazo; caso contrário, o contrato seria automaticamente cancelado. Durante os 3 meses após a conclusão da transação, a taxa de câmbio do euro em relação ao dólar americano manteve a flutuação constante dentro de uma faixa estreita, e nunca atingiu 1.4100, a taxa de "knock-out". Eventualmente, esta empresa comprou EURO na taxa de 1,3300 no dia da liquidação com grande satisfação.
Opções de Derrubamento FX.
As opções ordinárias de câmbio oferecem ao comprador uma vantagem ilimitada e uma desvantagem conhecida, ou seja, o prêmio. O recurso Knockout limita o lado positivo dado ao comprador e, portanto, torna a opção consideravelmente mais barata.
Quando um investidor compra uma opção de câmbio comum, o pagamento depende de onde a taxa à vista fecha em um determinado dia (o vencimento). Com o recurso Knockout, se a qualquer momento até e incluindo a maturidade, o nível Knockout for atingido, a opção expirará sem valor. Os Knockouts FX são parte da família Barrier Option (ver & quot; Opções de Barreira & quot;).
Onde a barreira em uma chamada está ACIMA do ponto, a opção é conhecida como "UP AND OUT CALL". Onde a barreira de plantão é ABAIXO do local, a opção é conhecida como "DOWN AND OUT CALL".
Um investidor pode ter a opinião de que o USD se fortalecerá contra o YEN nos próximos seis meses (spot atual 99.0). Eles compram uma opção de compra ordinária de USD 6 meses em uma greve de 99,00. Isso custaria 3,50%.
A alternativa é comprar um USD na chamada de dinheiro (99,0) com um nocaute de 109,00, ou seja, uma chamada para cima e para fora. Isso reduziria o prêmio para apenas 1,00% com o seguinte resultado:
Se o USD se fortalecer, mas for negociado acima de 109,00 durante a vida da opção, a chamada expirará sem valor.
Se o USD se fortalecer, mas nunca atingir 109,00 durante a vida da opção, a chamada se comportará como uma chamada comum e o investidor exercerá a chamada e obterá o mesmo lucro da chamada normal.
Se o USD não fechar acima do strike da chamada (99,00), a opção expirará sem valor, como uma opção comum.
Assim, o call do Knockout é muito atraente se acreditarmos que o dólar se fortalecerá, mas nunca excederá nosso nível de Knockout, porque o prêmio é dramaticamente mais barato.
Como o comprador da opção está desistindo de alguma vantagem por ter o recurso Knockout, o prêmio é reduzido drasticamente. Como a opção pode ser eliminada a qualquer momento durante a vida útil da opção, o recurso de eliminação é muito sensível à volatilidade do instrumento subjacente. É mais sensível que uma opção comum. Isso explica a redução drástica no prêmio.
Este é um instrumento ideal para clientes avessos ao risco, pois o prêmio muito menor significa que a perda potencial é muito menor do que as opções comuns. Também é ideal onde a movimentação esperada do mercado é relativamente pequena, pois o prêmio reduzido torna o break-even mais atraente e também dá ao investidor uma posição mais alavancada (ou seja, eles retornarão um percentual mais alto de pequenos movimentos do que com uma opção comum ).
As opções de nocaute também podem ser estruturadas com um recurso de bônus.
Sob o Knockout simples, quando o nível de eliminação for atingido, a opção de compradores expirará sem valor (ou seja, o comprador receberá zero).
Um Nocaute com Desconto, significa que quando o nível de Nocaute é alcançado, o comprador receberá um pequeno pagamento.
Um investidor compra uma chamada de USD a 99,00, com Knockout às 109,00 e Desconto de 1%.
Isso ocorre da mesma forma que no exemplo anterior, exceto quando o nível de eliminação (109,00) é atingido, a opção expira, mas o investidor recebe um pagamento de 1,00% do valor nocional. Se o Knockout simples custar 1,00%, essa estrutura pode custar 1,35%.
O recurso de bônus torna a opção mais cara e o prêmio dependerá do tamanho do desconto desejado. Um Knockout com desconto ainda é mais barato que uma opção comum.
Prêmios drasticamente menores.
Menor potencial de perda.
Quebra mais atraente evens.
O recurso de bônus é muito atraente para os investidores.
Mais alavancagem para pequenos movimentos.
O recurso de nocaute reduz o potencial de grandes movimentos.
Opções de barreira explicadas.
Opções de barreira são um tipo de contrato de opções exóticas. Eles são bastante semelhantes aos tipos padrão de contrato, mas com uma característica adicional importante - a barreira. A barreira é um preço fixo em que o contrato é ativado ou encerrado, dependendo dos termos exatos do contrato.
Eles vêm em uma variedade de tipos diferentes. Eles podem ser de estilo europeu ou americano, embora sejam tipicamente europeus. Eles também podem ser chamadas ou puts. Podem basear-se em vários títulos subjacentes diferentes e são particularmente comuns na negociação de divisas.
Para simplificar o assunto das opções de barreira, tanto quanto possível, fornecemos detalhes abaixo de alguns tipos comuns com exemplos de como eles funcionam. Você também encontrará informações sobre as vantagens da negociação usando opções de barreira e como pode comprar e vender esses contratos. Os seguintes tópicos são abordados:
Bata e bata para fora e para baixo e para cima e para baixo e para fora e para fora Opções dobro da barreira Vantagens de opções da barreira que compram e que vendem opções da barreira.
Bata e bata para fora.
No primeiro caso, os contratos de opções de barreira podem ser eliminados ou eliminados. A diferença fundamental entre esses dois é que os knock-ins exigem que o título subjacente atinja um determinado preço para que a opção seja ativada enquanto os knock outs são encerrados se o título subjacente atingir um preço especificado.
Um contrato inativo começa inativo e só se torna ativo quando o título subjacente atinge um preço predeterminado especificado no contrato. Este preço é conhecido como o preço de batida. Um contrato de knockout começa ativo, mas é cancelado automaticamente se o título subjacente atingir um preço predeterminado conhecido como o preço de eliminação. Uma vez que um contrato de knock out é cancelado, não vale a pena ser reativado, mesmo que a segurança subjacente seja revertida em preço.
Existem dois tipos principais de knock nos contratos e dois tipos principais de contratos knock out. Knock ins pode ser up-and-in ou down-and-in, e knock-outs podem ser up-and-out ou down-and-out. Mais detalhes sobre cada um deles, com exemplos, podem ser encontrados abaixo.
Um contrato de opções em aberto e em barreira começa adormecido e contém um preço que está acima do preço atual do título subjacente. Ele só se torna ativo se a segurança subjacente ultrapassar o preço do golpe. Se a data de expiração for atingida sem que o título subjacente atinja o preço de bloqueio, o contrato expirará sem qualquer valor. Embora alguns contratos paguem ao titular um desconto, geralmente é apenas uma pequena porcentagem do preço original.
Exemplo de um up e in.
Opção de compra Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X, negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço de US $ 60 sem desconto.
Se você comprasse os contratos acima e o preço das ações da Empresa X nunca atingisse o preço de US $ 60 antes da data de expiração, seus contratos expirariam sem valor, mesmo se as ações estivessem sendo negociadas acima do preço de exercício de US $ 55. Se o preço das ações fosse de US $ 60 ou superior, na data de vencimento, suas opções se tornariam ativas. Você poderia, então, exercer e comprar as ações a US $ 55 e obter lucro. Alternativamente, você poderia vender os contratos em algum momento antes da data de expiração, se você fosse capaz de obter lucro dessa maneira.
Para baixo e em.
Um contrato de opções para baixo e para opções de barreira também começa inativo. A queda no preço é definida a um preço que está abaixo do preço de negociação atual do título subjacente, e o contrato é ativado somente se a segurança cair abaixo do preço de batida. Tal como acontece com um up e in, se a segurança não atingir o preço de bater até a data de validade, o contrato expira sem valor.
Exemplo de down e in.
Opção de venda Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço em US $ 40 sem desconto.
Se você possuísse os contratos acima e o preço das ações da Empresa X subisse, permanecesse estático, ou não caísse tão baixo quanto a queda de preço até a data de vencimento, então esses contratos expirariam. Se a ação cair para US $ 40, ou menos, na data de vencimento, você poderá fazer um lucro.
Esses contratos geralmente são baseados em liquidação em dinheiro, o que significa que você não precisaria comprar o título subjacente e depois vendê-lo para obter lucro. No entanto, você só receberia seus lucros em dinheiro. Você também poderá vender seus contratos com fins lucrativos em algum momento antes da data de expiração, caso seu valor tenha aumentado.
Para cima e para fora.
Uma opção de barreira para cima e para fora é um tipo de contrato knock out, o que significa que ele começa ativo. O contrato expira automaticamente, no entanto, se o preço do ativo subjacente ultrapassar o preço de eliminação especificado antes da data de vencimento. Se o preço de knockout for atingido, o contrato é encerrado permanentemente e basicamente deixa de existir.
Exemplo de um up e out.
Opção de compra Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço Knock Out de US $ 60 Sem desconto.
Se você possuísse contratos com as características acima, então estaria esperando que o estoque subjacente se movesse acima do preço de exercício, mas permanecesse abaixo do preço de eliminação. Se o preço da ação fosse de US $ 59 na data de vencimento, você seria capaz de se exercitar e obter lucro. No entanto, se o estoque subisse acima de US $ 60 a qualquer momento, o contrato expiraria automaticamente com um valor de zero.
Baixo e para fora.
Um contrato de opções de barreira para baixo e para fora também é um tipo de knockout, o que significa que o contrato começa ativo. Com um baixo e fora, o preço de knockout é fixado a um preço abaixo do preço atual do título subjacente. Se o preço do título cair abaixo do preço de eliminação a qualquer momento durante a vigência do contrato, o contrato também expirará.
Exemplo de um down e out.
Opção de venda Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X, negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço Knock Out de US $ 40 Sem desconto.
Se você comprasse contratos com os termos acima, estaria antecipando que o estoque subjacente se valorizasse, mas apenas por um valor moderado. Se o preço das ações fosse menor do que o preço de exercício de US $ 45, mas acima do preço de US $ 40, no momento da expiração, você seria capaz de fazer um lucro. Se fossem opções de liquidação financeira, você receberia um pagamento nessas circunstâncias. No entanto, se o preço das ações caísse abaixo do preço de US $ 40 a qualquer momento, os contratos deixariam de existir.
Opções de barreira dupla.
As opções de barreira dupla são outra forma de contrato knock out, também conhecido como double knock-outs. Estas são efetivamente uma combinação do contrato para cima e para fora e do contrato para baixo e para fora. Eles têm dois preços de eliminação: um que está acima do preço do título subjacente no momento em que o contrato está sendo escrito e um que está abaixo desse preço. Portanto, uma barreira dupla pode ser eliminada se o preço da segurança se mover significativamente em qualquer direção. Isso aumenta o risco do titular do contrato ver o seu investimento expirar sem valor.
Vantagens das opções de barreira.
As opções de barreira representam um risco maior para o detentor do que os tipos de contratos mais padronizados. Com um contrato violento, o portador precisa que o preço do título subjacente mova uma certa quantia, se quiser exercer um lucro. Isso significa que, se o título subjacente se movimentar apenas um pouco, talvez não haja lucros a serem obtidos.
Com um contrato de knock out, o detentor carrega o risco de seu investimento basicamente deixar de existir se o título subjacente se movimentar significativamente e atingir o preço de eliminação. As opções de barreira dupla acarretam ainda mais riscos, já que os movimentos de preços em qualquer direção podem resultar na expiração dos contratos.
Há, no entanto, uma vantagem bastante significativa que as opções de barreira oferecem aos operadores, independentemente de quais estratégias de negociação estejam usando. Devido ao risco aumentado que o detentor tem de assumir, as opções de barreira são geralmente mais baratas do que os contratos que não incluem um preço de barreira. Isso permite maior lucratividade se você prever corretamente os movimentos de preço no título subjacente relevante.
Como regra básica, se você esperasse movimentações significativas de preço no título subjacente, investiria em contratos inesperados. Se você estivesse esperando pequenos movimentos de preços, investiria em contratos de knockout.
Comprando & amp; Vendendo opções de barreira.
Os contratos de opções de barreira são negociados apenas nos mercados de balcão, em vez das bolsas mais acessíveis. Os mercados OTC não são tão fáceis de acessar, pois nem todos os corretores lhe permitirão comprar e vender contratos que não sejam negociados nas bolsas públicas. No entanto, existem vários corretores que fazem isso. Por favor, veja nossas recomendações para os Melhores Corretores para Opções OTC.
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Use as opções knock-out para reduzir o custo de cobertura.
Uma opção knock-out pertence a uma classe de opções exóticas - opções que possuem características mais complexas do que opções plain-vanilla - conhecidas como opções de barreira. As opções de barreira são opções que surgem ou deixam de existir quando o preço do ativo subjacente atinge ou viola um nível de preço predefinido dentro de um período de tempo definido. As opções Knock-in passam a existir quando o preço do ativo subjacente atinge ou viola um nível de preço específico, enquanto as opções de knock-out deixam de existir (ou seja, são eliminadas) quando o preço do ativo atinge ou viola um nível de preço. O raciocínio básico para usar esses tipos de opções é reduzir o custo de hedge ou especulação.
Recursos básicos das opções de eliminação.
Existem dois tipos básicos de opções de eliminação:
Up-and-out - O preço do ativo subjacente tem que subir através de um preço específico para ser eliminado. Down-and-out - O preço do activo subjacente tem que descer através de um preço específico para ser eliminado.
Opções knock-out podem ser construídas usando chamadas ou puts. As opções knock-out são instrumentos over-the-counter (OTC) e não são negociadas em bolsas de opções e são mais comumente usadas em mercados de câmbio do que em mercados de ações.
Ao contrário de uma opção de compra ou venda simples, em que o único preço definido é o preço de exercício, uma opção de eliminação precisa especificar dois preços - o preço de exercício e o preço de barreira de eliminação.
Os dois pontos importantes a seguir sobre opções eliminatórias precisam ser lembrados:
Uma opção eliminatória só terá um resultado positivo se estiver dentro do dinheiro e o preço da barreira eliminatória nunca tiver sido atingido ou violado durante a vida da opção. Neste caso, a opção knock-out se comportará como uma opção padrão de call ou put. A opção é eliminada assim que o preço do ativo subjacente atingir ou violar o preço de barreira de knock-out, mesmo se o preço do ativo subseqüentemente for negociado acima ou abaixo da barreira. Em outras palavras, quando a opção é eliminada, ela é descartada e não pode ser reativada, independentemente do comportamento de preço subseqüente do ativo subjacente.
(Nota: Nestes exemplos, assumimos que a opção é eliminada devido a uma quebra do preço de barreira).
Considere uma ação que está sendo negociada a US $ 100. Um trader compra uma opção de call knockout com um preço de exercício de US $ 105 e uma barreira de knockout de US $ 110, que expira em três meses, por um pagamento de prêmio de US $ 2. Suponha que o preço de uma opção de compra simples de três meses com um preço de exercício de US $ 105 seja US $ 3.
Qual é a razão para o comerciante comprar o call knock-out, ao invés de uma chamada plain-vanilla? Enquanto o comerciante é obviamente otimista sobre o estoque, ele / ela está bastante confiante de que tem limitado além de US $ 105. O comerciante está, portanto, disposto a sacrificar um pouco de vantagem no estoque em troca de reduzir o custo da opção em 33% (ou seja, US $ 2 em vez de US $ 3).
Durante a vida útil de três meses da opção, se a ação for negociada acima do preço de barreira de US $ 110, ela será eliminada e deixará de existir. Mas se as ações não forem negociadas acima de US $ 110, o lucro ou prejuízo do trader dependerá do preço das ações pouco antes (ou da) expiração da opção.
Se a ação estiver sendo negociada abaixo de US $ 105 logo antes da expiração da opção, a chamada estará fora do dinheiro e expirará sem valor. Se a ação estiver sendo negociada acima de US $ 105 e abaixo de US $ 110 antes da expiração da opção, a chamada estará dentro do dinheiro e terá um lucro bruto igual ao preço da ação menos US $ 105 (o lucro líquido é esse valor menos US $ 2). Assim, se a ação estiver sendo negociada a US $ 109,80 no vencimento próximo da opção, o lucro bruto no negócio é igual a US $ 4,80.
A tabela de pagamentos para esta opção de call knockout é a seguinte -
Preço de Ações na Expiração *
Prêmio pago = ($ 2)
$ 105 & lt; Preço da ação & lt; US $ 110
Preço de ações menos $ 105 menos $ 2.
Prêmio pago = ($ 2)
* Supondo que o preço de barreira não tenha sido violado.
Suponha que um exportador canadense deseje cobrir US $ 10 milhões de recebíveis de exportação usando opções de venda de knock-out. O exportador está preocupado com um possível fortalecimento do dólar canadense (o que significaria menos dólares canadenses quando o dólar a receber em dólares é vendido), que está sendo negociado no mercado à vista em US $ 1 = C $ 1,1000. O exportador, portanto, compra uma opção de venda em dólares que expira em um mês (com um valor nocional de US $ 10 milhões) que tem um preço de exercício de US $ 1 = C $ 1.0900 e uma barreira de knockout de US $ 1 = C $ 1.0800. O custo deste knock-out é de 50 pips, ou C $ 50.000.
O exportador está apostando nesse caso que, mesmo que o dólar canadense se fortaleça, não passará muito além do nível de 1.0900. Durante a vida útil de um mês da opção, se o dólar americano estiver abaixo do preço de barreira de C $ 1.0800, ele será eliminado e deixará de existir. Mas se o US $ não for negociado abaixo de US $ 1.0800, o lucro ou a perda do exportador dependerá da taxa de câmbio pouco antes (ou da) expiração da opção.
Assumindo que a barreira não foi violada, três cenários potenciais surgem em ou logo antes da expiração da opção -
(a) O dólar americano está sendo negociado entre US $ 1.0900 e US $ 1.0800. Nesse caso, o lucro bruto no negócio de opções é igual à diferença entre 1.0900 e a taxa à vista, com o lucro líquido igual a esse valor menos 50 pips.
Suponha que a taxa à vista imediatamente antes da expiração da opção seja 1.0810. Como a opção de venda é in-the-money, o lucro do exportador é igual ao preço de exercício de 1.0900 menos o preço à vista (1.0810), menos o prêmio pago de 50 pips. Isso é igual a 90 - 50 = 40 pips = $ 40.000.
Aqui está a lógica. Como a opção é in-the-money, o exportador vende US $ 10 milhões ao preço de exercício de 1.0900, para uma receita de C $ 10,90 milhões. Ao fazer isso, o exportador evitou vender à taxa atual de 1,0810, o que resultaria em uma receita de US $ 10,81 milhões. Enquanto a opção knock-out put forneceu ao exportador um lucro nocional bruto de C $ 90.000, subtraindo-se o custo de C $ 50.000, o exportador terá um lucro líquido de C $ 40.000.
(b) O dólar norte-americano está sendo negociado exatamente ao preço de exercício de US $ 1.0900. Neste caso, não faz diferença se o exportador exerce a opção de venda e vende ao preço de exercício de CAD 1.0900, ou vende no mercado à vista a C $ 1.0900. (Na realidade, no entanto, o exercício da opção de venda pode resultar no pagamento de uma certa quantia de comissão). A perda incorrida é o valor do prêmio pago, 50 pips ou C $ 50.000.
(c) O dólar americano está sendo negociado acima do preço de exercício de US $ 1.0900. Nesse caso, a opção de venda expirará e o exportador venderá os US $ 10 milhões no mercado à vista com base na taxa à vista prevalecente. A perda incorrida neste caso é o valor do prêmio pago, 50 pips ou C $ 50.000.
Opções knock-out têm as seguintes vantagens:
Desembolso menor: A maior vantagem das opções de knockout é que elas exigem um desembolso de caixa menor do que a quantia necessária para uma opção de baunilha simples. O desembolso mais baixo se traduz em uma perda menor se a opção de negociação não funcionar, e um maior percentual de ganho se funcionar. Personalizável: Como essas opções são instrumentos OTC, elas podem ser personalizadas de acordo com requisitos específicos, em contraste com as opções negociadas em bolsa que não podem ser personalizadas.
Opções knock-out também têm as seguintes desvantagens:
Risco de perda em caso de grande movimentação: Uma grande desvantagem das opções de knock-out é que o negociador de opções tem que obter tanto a direção quanto a magnitude do provável movimento no ativo subjacente. Embora um grande movimento possa resultar na perda da opção e na perda do valor total do prêmio pago por um especulador, muitos resultam em perdas ainda maiores para um hedger devido à eliminação do hedge. Não disponível para investidores de varejo: como instrumentos OTC, as negociações de opções knock-out podem precisar ter um tamanho mínimo, tornando-as improváveis de serem disponibilizadas a investidores de varejo. Falta de transparência e liquidez: As opções knock-out podem sofrer com a desvantagem geral dos instrumentos OTC em termos de falta de transparência e liquidez.
As opções knock-out provavelmente encontrarão maior aplicação nos mercados de câmbio do que nos mercados de ações. No entanto, eles oferecem possibilidades interessantes para grandes traders por causa de suas características únicas. As opções knock-out também podem ser de maior valor para os especuladores - por causa do gasto menor - em vez de hedgers, uma vez que a eliminação de um hedge no caso de um grande movimento pode expor a entidade de hedge a perdas catastróficas.
Transação Imediata Imediata de Câmbio.
A transação direta de câmbio estrangeiro refere-se a que um comprador e um vendedor chegam a um contrato a termo que, em um dia de liquidação pré-determinado, uma parte contratual pode comprar ou vender um valor acordado em um preço mais favorável do que o normal. taxa de câmbio a termo. O pré-requisito para o contrato a termo acima é: ambas as partes definem uma taxa de câmbio "knock-out" e. Se esta taxa não tiver atingido as taxas de câmbio de mercado antes do dia da entrega, o contrato acima é realizado; caso contrário, o contrato acima deve ser cancelado automaticamente.
Este produto ajuda os clientes a obter conversões entre diferentes moedas estrangeiras e a bloquear a taxa de câmbio a termo. Assim, os riscos de flutuações da taxa de câmbio são reduzidos. Este produto pode efetivamente constituir uma taxa de câmbio que é mais otimizada que a convencional, combinando duas opções de câmbio (por exemplo, comprando e vendendo duas opções ao mesmo tempo). Enquanto isso, o produto pode fornecer aos clientes "custo zero", devido às menores taxas de transação.
1. É aplicável a clientes com demanda de operações de câmbio no futuro para importação corporativa e liquidação de exportação, para pagamento de margem de crédito, e assim por diante.
2. Os clientes precisam abrir contas em moeda estrangeira no banco.
1. As instruções de transação relevantes são entregues pelos clientes. Os detalhes de tais transações serão determinados na forma de carta de solicitação. Após a conclusão, o banco realizará a autenticação nas transações, bem como obterá cobranças e pagamentos relevantes no dia da liquidação. Os clientes podem solicitar a seus bancos que relaxem tais transações, ou conduzam uma extensão em tais transações antes do dia de vencimento de acordo com suas demandas.
2. Perda e ganho de liquidação devido a mudanças de mercado ou do processo de reestruturação dessas transações devem ser realizadas pelos próprios clientes.
3. Assinatura de um acordo: os clientes devem assinar o Acordo Geral sobre Operações de Manutenção de Valor de Câmbio e a Solicitação de Operações de Câmbio com o Banco da China antecipadamente.
4. A linha de crédito ou margem correspondente é implementada através de departamentos internacionais de liquidação.
5. Inquérito: os clientes podem determinar os detalhes das transacções cambiais a prazo através de pedidos por escrito, e fazer perguntas ao Banco da China em conformidade.
6. Conclusão da transação: Uma vez concluída a transação, o Bank of China fará a autenticação correspondente por escrito.
7. Liquidação: a remessa real é executada no dia da liquidação. Os clientes podem exigir que o banco desenrole a transação ou dê uma extensão à transação antes do dia de vencimento.
Os requerentes de tais transações devem assumir a perda e o ganho de transações devido a mudanças de mercado, bem como do processo de reestruturação.
Uma empresa foi obrigada a pagar o preço de 1,5 milhão de euros em junho de 2007 com sua moeda de US $. Portanto, devido ao seu descasamento de moeda e moeda a receber, esta empresa deve suportar os riscos de apreciação do euro. O pessoal operacional do Bank of China recomendou produtos futuros a esta empresa para fixação de custos de câmbio. De acordo com os preços de mercado, a taxa de câmbio do euro em relação ao dólar americano foi de 1,3290, enquanto a do período a termo foi de 1,3340. Esta empresa queria esperar por uma melhor taxa de câmbio para comprar o euro para a cotação é alta. Entretanto, aguardar nada mais é expor totalmente seu fluxo de caixa ao risco da taxa de câmbio.
Com o objetivo de atender às demandas dos clientes, o Bank of China forneceu à empresa um produto "knock-out" exercível, a transação cambial a prazo, para bloquear a taxa de câmbio a termo em 1,3300 e a taxa de "knock-out" em 1,4100. Se a taxa de câmbio do mercado nunca tivesse atingido 1,4100 antes do dia da liquidação, o cliente poderia comprar EURO à taxa de 1,3300, que era apenas 10 pontos base superior ao preço à vista mas 40 pontos base inferior ao preço a prazo; caso contrário, o contrato seria automaticamente cancelado. Durante os 3 meses após a conclusão da transação, a taxa de câmbio do euro em relação ao dólar americano manteve a flutuação constante dentro de uma faixa estreita, e nunca atingiu 1.4100, a taxa de "knock-out". Eventualmente, esta empresa comprou EURO na taxa de 1,3300 no dia da liquidação com grande satisfação.
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