Noções básicas sobre risco de opções.
Como negociar opções.
Por Beth Gaston Moon, Colaborador do InvestorPlace.
Ao entender o risco, você pode se tornar um profissional melhor e mais lucrativo.
Muitos investidores se empolgam com a negociação de opções porque adoram a alavancagem que é possível quando um investimento vai bem. Embora os investidores em ações possam obter retornos de 10% ou 20% sobre uma ação, os investidores em opções agressivas poderiam potencialmente obter um retorno de 1.000% na mesma quantidade de tempo.
Esses tipos de retornos são alcançáveis por causa da alavancagem oferecida pela negociação de opções. O comerciante de opções experiente reconhece que ele ou ela pode controlar um número igual de ações como o investidor de ações tradicional por uma fração do custo.
Comerciantes menos experientes podem não perceber a alavancagem que já detêm e decidir gastar tanto dinheiro quanto gastariam para estabelecer uma posição de longo prazo e investir tudo em uma enorme posição de opções. Por exemplo, em vez de gastar US $ 3.000 para comprar 100 ações da MSFT por US $ 30, pode-se gastar US $ 3.000 em opções da MSFT. Com negociação de opções, ninguém precisa gastar assim. Um tremendo benefício das opções de negociação é limitar o risco de um, não multiplicá-lo, como isso faria.
Uma boa regra para usar é não investir mais de 3% a 5% do seu portfólio em qualquer negociação. Por exemplo, se você tivesse uma carteira de negociação de US $ 25.000, usaria apenas US $ 750 a US $ 1.250 por negociação.
Opções de negociação não se trata apenas de negociar o risco de recompensa igual. Em vez disso, seu objetivo é ganhar vantagem profissional. Você deve procurar reduzir o risco através da seleção cuidadosa de oportunidades de investimento e, ao mesmo tempo, obter maiores retornos. Haverá perdas, com certeza. Mas, em última análise, o objetivo de todo comerciante é mudar a proporção de vencedores para perdedores para favorecer retornos de portfólio fortes e lucrativos.
Qualquer investimento implica uma certa quantidade de risco. Opções investindo assume maior risco, então você deve certificar-se de compreender os prós e contras das estratégias que você está considerando antes de iniciar ativamente negociação.
Sem entrar em uma discussão sobre os gregos (por exemplo, delta, theta, gama), os riscos descritos abaixo estão entre os mais comuns em opções de investimento. Quando você abre uma conta de negociação de opções, você receberá um guia completo de riscos de negociação de opções do seu corretor.
O tempo não está necessariamente do seu lado.
Todas as opções expiram & mdash; mais no valor zero. Ao contrário do investimento em ações, o tempo não é seu amigo quando você está segurando opções longas. Quanto mais próxima a opção estiver da expiração, mais rápido o prêmio na opção se deteriorará.
Essa deterioração é muito rápida e acelera nos últimos dias antes da expiração. Como um investidor de opções, você deve investir apenas um valor em dólar que você está confortável em perder, porque você pode perder tudo.
Há três coisas que você pode fazer para colocar o tempo ao seu lado:
&touro; Compre opções ao dinheiro (ou perto do dinheiro).
&touro; Opções de negociação com datas de vencimento que abranjam confortavelmente a oportunidade de investimento.
&touro; Compre opções em um ponto em que você acredita que a volatilidade está subvalorizada e venda opções quando achar que a volatilidade está superfaturada.
Preços podem se mover muito rapidamente.
Como as opções são investimentos altamente alavancados, os preços podem se mover muito rapidamente. Os preços das opções, ao contrário dos estoques, podem se mover por grandes quantidades em minutos ou segundos, em vez de horas ou dias.
Dependendo de fatores como o tempo até o vencimento e a relação entre o preço da ação e o preço de exercício da opção, pequenos movimentos em uma ação podem se traduzir em grandes movimentos nas opções subjacentes. Então, como pode um investidor de opções ganhar dinheiro a menos que ele ou ela observe o preço das opções em tempo real o dia todo?
Resposta: Você deve investir em oportunidades em que acredita que o potencial de lucro é tão robusto que o preço por segundo não será a chave para ganhar dinheiro. Em outras palavras, vá atrás de grandes oportunidades de lucro para que haja muita recompensa, mesmo que você não seja preciso em sua venda.
Além disso, faça todo o possível para estruturar a compra de opções usando os preços de exercício e os vencimentos corretos, para que grande parte desse risco seja reduzido. Dependendo da sua tolerância pessoal ao risco, você também pode considerar fechar suas negociações de opção com tempo suficiente antes da expiração, e esse valor de tempo não está se deteriorando tão drasticamente.
Perdas podem ser substanciais em posições curtas nuas.
Assim como as ações a descoberto, as opções de venda a descoberto (ou seja, a venda de opções sem a cobertura da posição por meio de outras opções ou uma participação acionária) poderiam levar a perdas substanciais e até mesmo ilimitadas.
O short curto nas opções significa que você está vendendo um put ou call por si só, sem garanti-lo com dinheiro ou outra posição de ações ou opções. Você pode estar se perguntando como mais você poderia vender um put ou uma chamada. Muitos investidores preferem vender opções de venda ou chamadas em combinação com ações ou com outras opções. Isso elimina o risco potencialmente ilimitado do & ldquo; naked & rdquo; coloque ou ligue que está sendo vendido. A seção de chamadas cobertas abaixo é um exemplo desse tipo de estratégia.
Embora muitos usem a palavra & ldquo; short & rdquo; para descrever as opções de venda a serem abertas, não é exatamente a mesma estrutura que um short stock. Quando você tem um estoque curto, você está vendendo ações emprestadas. Em algum momento no futuro, você terá que devolver o estoque ao seu dono (normalmente através do seu corretor). Com opções, você não empresta nenhuma segurança. Você simplesmente assume as obrigações associadas às opções de venda em troca do pagamento do prêmio.
O que torna as opções de shorting nuas (que também é conhecida como volatilidade de vendas) é a possibilidade de ter uma fonte estável de ganhos. Grande parte do mundo dos investimentos profissionais registrou ganhos com a venda de opções, já que as ações subjacentes têm sido menos voláteis do que o que o prêmio de suas opções estava implicando.
Por exemplo, se vendêssemos a greve de 12 greves da May Motor (NYSE: F) e recolhêssemos 58 centavos, manteríamos esse prêmio se as ações permanecessem acima de US $ 12 por ação até o vencimento de maio. O put curto alcança seu lucro potencial máximo se a Ford se mover mais alto, ficar parado ou até cair levemente para o strike 12. Na maioria das vezes, as ações não se movimentam tanto quanto os investidores esperariam.
Há uma diferença importante entre vender para abrir uma chamada nua contra uma aposta nua. Quando você vende uma chamada nua, seu risco teórico é infinito. Você está no gancho para a diferença entre o preço de exercício e o valor que o estoque move acima desse preço. Porque não há um limite para o quanto uma ação pode ser negociada, sua perda potencial é infinita.
No entanto, quando você vende para abrir um posto nu, sua perda máxima é a diferença entre o preço de exercício e zero. O risco para uma venda a descoberto vendida é o mesmo risco negativo que possuir a ação subjacente ao preço de exercício. Em outras palavras, as ações não podem ser negociadas abaixo de $ 0, então sua perda potencial é limitada, embora para algumas ações de alto preço, uma queda para $ 0 possa parecer virtualmente ilimitada!
Vender põe nu pode ser uma excelente maneira de ter uma exposição longa a uma ação a um preço melhor. Você pode estar de olho em um estoque, mas o estoque sempre parece muito caro. Em vez de perseguir o preço das ações, você pode vender uma opção de compra, cobrar o prêmio por isso e tornar-se comprada a preço de exercício se as ações passarem a esse preço de exercício.
Por exemplo, você pode querer ter a Microsoft (MSFT) durante um de seus comícios no mercado, mas pagar mais de US $ 30 por ação pareceu excessivo. Em vez de pagar tanto, você poderia vender a MSFT em 30 de outubro por US $ 1,50. Você recebe este prêmio hoje e o seu custo efetivo para a MSFT se você for obrigado a comprar a ação (ou "colocar" a ação) é de US $ 28,50 (US $ 30 de preço de exercício menos os US $ 1,50 cobrados).
Se você estiver interessado na estratégia de venda, é recomendável começar pequeno. Tenha uma noção pessoal de quais tipos de resultados são possíveis. Certifique-se de que você está investindo apenas a quantidade de dinheiro que você está disposto a perder inteiramente.
Quando você insere suas opções de negócios com os olhos bem abertos e expectativas realistas, você será melhor em gerenciar seus negócios e, por sua vez, seus riscos. Novamente, coloque apenas 3% a 5% de seus fundos de negociação em cada negociação. Dessa forma, se a negociação for contra você, você não perderá sua camisa e não poderá se recuperar da perda.
Outra ótima maneira de se familiarizar com as opções de negociação antes de usar dinheiro real é o comércio de papel, o que significa que você está rastreando as opções negociadas no papel & rdquo; do começo ao fim sem investir dinheiro. Isso ajudará você a ganhar algumas habilidades e confiança sem arriscar seu dinheiro até ter uma melhor compreensão de como funciona a negociação de opções. Uma maneira fácil de "comércio de papel" é através de uma conta virtual no seu corretor online.
Riscos de Negociação de Opções.
Quais são os riscos de negociação da opção?
Riscos de negociação de opções: a palavra oficial.
Os riscos de negociação de opções relativos aos compradores de opções são:
Os riscos de negociação da opção relacionados aos vendedores de opções são:
Outros riscos de negociação de opções mencionados são:
Riscos de Negociação de Opções: A Palavra Oficial em Curto.
Riscos de Negociação de Opções: 3 Fatores de Risco Macro.
Risco Primário (Risco de Mercado)
Risco primário ou risco de mercado é o risco de que o mercado global não tenha se movido na direção esperada. Se você está comprando uma carteira inteira de ações, então o risco primário seria o risco de o mercado cair, tirando todas as suas chamadas do dinheiro (OTM). Em geral, quanto mais ações e mais diversificadas forem as ações nas quais você investe, maior a chance de que sua carteira se mova como um todo mais próxima de como o mercado global está se movendo. Lembre-se, o Dow que conhecemos hoje é composto por 30 ações. Comprar ações ou opções de compra nessas 30 ações lhe dará um portfólio que move exatamente como a Dow está se movendo. Esta é uma opção significativa dos riscos de negociação se você estiver executando a estratégia de Opções de Chamada Longa em um amplo portfólio de ações.
Risco Secundário (Risco Setorial)
Risco Secundário ou risco setorial é o risco de que um setor inteiro de ações não tenha se saído bem. Há momentos em que setores específicos do mercado não se saem bem devido a razões econômicas fundamentais, fazendo com que todas as ações nesses setores em particular caiam. Esta é uma opção significativa de negociação de riscos para os operadores de opções que executa estratégias otimistas sobre ações de apenas alguns setores.
Risco Idiossincrático (Risco Individual de Ações)
Risco idiossincrático é o risco de que ações de uma empresa que você comprou sejam afetadas por eventos que acontecem com essa empresa específica. Se você comprar ações da empresa XYZ, correrá o risco idiossincrático de a empresa entrar em falência de repente. Esta é uma opção que negocia riscos que afetam os operadores de opções que colocam todo seu dinheiro nas opções de uma única ação.
Reduzindo o risco com opções.
Muitas pessoas acreditam erroneamente que as opções são sempre investimentos mais arriscados do que as ações. Isso decorre do fato de que a maioria dos investidores não entende totalmente o conceito de alavancagem. No entanto, se usadas corretamente, as opções podem ter menos risco do que uma posição equivalente em um estoque. Continue lendo para saber como calcular o risco potencial de posições de ações e opções e descobrir como as opções - e o poder de alavancagem - podem funcionar a seu favor.
[Procurando por um atalho para calcular o risco quando as opções de negociação? O curso Options for Beginners da Investopedia Academy oferece uma avançada Calculadora de Resultados de Opções que fornece os dados de que você precisa para decidir o momento certo de comprar e vender opções de compra e venda. ]
Alavancagem tem duas definições básicas aplicáveis à negociação de opções. O primeiro define a alavancagem como o uso da mesma quantidade de dinheiro para capturar uma posição maior. Essa é a definição que coloca os investidores em problemas. Um valor em dólar investido em uma ação e o mesmo valor investido em uma opção não equivalem ao mesmo risco.
A segunda definição caracteriza a alavancagem como mantendo a mesma posição de tamanho, mas gastando menos dinheiro fazendo isso. Esta é a definição de alavancagem que um profissional de sucesso consistente incorpora em seu quadro de referência.
Interpretando os números.
Considere o seguinte exemplo. Se você vai investir US $ 10.000 em um estoque de US $ 50, você pode ficar tentado a pensar que seria melhor investir essas opções de US $ 10.000 em US $ 10. Afinal de contas, investir US $ 10.000 em uma opção de US $ 10 lhe permitiria comprar 10 contratos (um contrato vale cem ações) e controlar 1.000 ações. Enquanto isso, US $ 10.000 em uma ação de US $ 50 só lhe custariam 200 ações.
No exemplo acima, o comércio de opções tem muito mais risco em comparação com o comércio de ações. Com o comércio de ações, todo o seu investimento pode ser perdido, mas apenas com um movimento improvável no estoque. Para perder todo o seu investimento, as ações de US $ 50 teriam que ser negociadas até US $ 0.
No comércio de opções, no entanto, você perderá todo o seu investimento se a ação simplesmente for reduzida ao preço de exercício da opção longa. Por exemplo, se o preço de exercício da opção for $ 40 (uma opção dentro do dinheiro), as ações só precisarão ser negociadas abaixo de $ 40 pela expiração para que todo o seu investimento seja perdido. Isso representa apenas um movimento descendente de 20%.
Claramente, existe uma grande disparidade de risco entre possuir a mesma quantia em dólar de ações para as opções. Essa disparidade de risco existe porque a definição adequada de alavancagem foi aplicada incorretamente à situação. Para corrigir esse problema, vamos examinar duas maneiras alternativas de equilibrar a disparidade de risco e, ao mesmo tempo, manter as posições igualmente lucrativas.
Cálculo Convencional de Risco.
O primeiro método que você pode usar para equilibrar a disparidade de risco é a maneira padrão, experimentada e verdadeira. Vamos voltar ao nosso mercado de ações para examinar como isso funciona:
Se você fosse investir $ 10.000 em uma ação de $ 50, receberia 200 ações. Em vez de comprar as 200 ações, você também pode comprar dois contratos de opção de compra. Ao comprar as opções, você pode gastar menos dinheiro, mas ainda controlar o mesmo número de compartilhamentos. O número de opções é determinado pelo número de ações que poderiam ter sido compradas com seu capital de investimento.
Por exemplo, vamos supor que você decida comprar 1.000 ações da XYZ por US $ 41,75 por ação, a um custo de US $ 41.750. No entanto, em vez de comprar as ações a US $ 41,75, você também pode comprar 10 contratos de opção de compra cujo preço de exercício é de US $ 30 (in-the-money) por US $ 1.630 por contrato. A compra da opção fornecerá um desembolso de capital total de US $ 16.300 para as 10 chamadas. Isso representa uma economia total de US $ 25.450, ou cerca de 60% do que você poderia ter investido em ações XYZ.
Essa economia de US $ 25.450 pode ser usada de várias maneiras. Primeiro, pode ser usado para aproveitar outras oportunidades, proporcionando maior diversificação. Outro conceito interessante é que essa economia extra pode simplesmente ficar em sua conta de negociação e ganhar taxas de mercado monetário. A cobrança do interesse da poupança pode criar o que é conhecido como um dividendo sintético. Suponha que, durante o curso da opção, as economias de $ 25.450 ganhem juros de 3% ao ano em uma conta do mercado monetário. Isso representa US $ 763 em juros para o ano, o equivalente a cerca de US $ 63 por mês ou cerca de US $ 190 por trimestre.
Você está agora, em certo sentido, coletando um dividendo em uma ação que não paga um, enquanto ainda vê um desempenho muito similar da sua posição de opção em relação ao movimento da ação. O melhor de tudo, tudo isso pode ser feito usando menos de um terço dos fundos que você usaria se tivesse comprado o estoque.
Cálculo de risco alternativo.
A outra alternativa para equilibrar o custo e a disparidade de tamanho é baseada no risco.
Como você aprendeu, comprar US $ 10.000 em estoque não é o mesmo que comprar US $ 10.000 em opções em termos de risco geral. De fato, o dinheiro investido nas opções estava em um risco muito maior devido ao grande potencial de perda. A fim de nivelar o campo de jogo, portanto, você deve equalizar o risco e determinar como ter uma posição de opção equivalente ao risco em relação à posição de estoque.
Vamos começar com sua posição de ações: comprar 1.000 ações de um estoque de $ 41.75 para um investimento total de $ 41.750. Sendo o investidor consciente do risco que você é, vamos supor que você também insira uma ordem stop-loss, uma estratégia prudente que é aconselhada pela maioria dos especialistas do mercado.
Você define seu pedido stop a um preço que limitará sua perda a 20% do seu investimento, o que equivale a US $ 8.350 do seu investimento total. Supondo que este é o valor que você está disposto a perder na posição, este também deve ser o valor que você está disposto a gastar em uma posição de opção. Em outras palavras, você deve gastar apenas $ 8.350 opções de compra. Dessa forma, você só tem o mesmo valor em dólar em risco na posição de opção que estava disposto a perder em sua posição acionária. Essa estratégia equaliza o risco entre os dois investimentos potenciais.
Se você possui ações, as ordens de parada não irão protegê-lo de aberturas de lacunas. A diferença com a posição da opção é que, assim que a ação abrir abaixo da greve que você possui, você já terá perdido tudo o que poderia perder do seu investimento, que é a quantia total de dinheiro gasto na compra das chamadas. No entanto, se você possui o estoque, você pode sofrer perdas muito maiores. Nesse caso, se ocorrer uma grande queda, a posição da opção torna-se menos arriscada do que a posição de estoque.
Por exemplo, se você comprar um estoque farmacêutico por US $ 60 e a lacuna abrir a US $ 20 quando o medicamento da empresa, que está em testes clínicos de Fase III, matar quatro pacientes, sua ordem de parada será executada a US $ 20. Isso trará sua perda com um bolão de $ 40. Claramente, a sua ordem de parada não oferece muita proteção neste caso.
No entanto, digamos que, em vez de comprar o estoque, você compre as opções de compra por US $ 11,50 por ação. Agora seu cenário de risco muda drasticamente - quando você compra uma opção, você está apenas arriscando a quantia de dinheiro que pagou pela opção. Portanto, se a ação abrir em US $ 20, todos os seus amigos que compraram a ação ficarão em US $ 40, enquanto você perderá apenas US $ 11,50. Quando usadas dessa maneira, as opções tornam-se menos arriscadas do que as ações.
Determinar a quantidade apropriada de dinheiro que você deve investir em uma opção permitirá que você use o poder de alavancagem. A chave é manter um equilíbrio no risco total da posição de opção sobre uma posição de estoque correspondente e identificar qual detém o maior risco em cada situação.
Lucro com menos risco com esta estratégia de opções.
A preservação de capital e a minimização de perdas devem ser os objetivos mais importantes de qualquer investidor ou trader. Warren Buffett é creditado com o ditado:
Regra n º 1: Nunca perca dinheiro.
Regra No. 2: Nunca esqueça a Regra No. 1.
Muitas vezes, os investidores são atraídos por opções porque eles pensam neles como uma forma de limitar o risco enquanto ainda oferecem enormes lucros potenciais. Isso é verdade em teoria, mas a realidade é uma história diferente.
Uma opção é um ativo em desperdício. Ele tem uma vida útil limitada e, a cada dia que se aproxima da expiração, seu valor diminui à medida que as chances de ser lucrativo diminuem. Isto é conhecido como decaimento do tempo.
Existem dois tipos de opções e você pode ser um comprador ou vendedor de:
Uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar ações das ações subjacentes a um preço acordado (o preço de exercício da opção) dentro de um determinado período de tempo.
O vendedor de uma opção de compra (também conhecido como o escritor) vende o direito ao comprador por um pagamento conhecido como prêmio. Ao fazê-lo, o vendedor assume a obrigação de entregar as ações ao preço de exercício, caso o comprador opte por exercer seu direito. O comprador da chamada fará isso se o preço de mercado for maior do que o preço de exercício da opção.
Uma opção de venda dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de vender ações das ações subjacentes ao preço de exercício da opção dentro de um determinado período de tempo.
O vendedor put recebe um prêmio e assume a obrigação de comprar as ações pelo preço de exercício da opção, caso o comprador opte por exercer seu direito. O comprador de venda fará isso se o preço de mercado for menor do que o preço de exercício da opção.
Existem cinco resultados possíveis para o estoque subjacente:
1. O estoque sobe muito.
2. O estoque sobe um pouco.
3. O estoque permanece o mesmo.
4. O estoque desce um pouco.
5. O estoque desce muito.
De um modo geral, apenas o primeiro resultado fará com que o comprador de chamada tenha lucro, e somente o quinto resultado fará com que o comprador de compra tenha lucro. Mas quatro dos cinco resultados beneficiam o vendedor da opção.
Por exemplo, como vendedor put, lucraremos enquanto a ação subir (um pouco ou muito), for negociada lateralmente ou cair, desde que não caia abaixo de sua base de custo (preço de exercício menos prêmio). No entanto, o estoque poderia ir tão baixo quanto zero. Isso pode abrir os vendedores a potenciais perdas, uma vez que eles serão obrigados a comprar as ações ao preço de exercício, independentemente de quão longe ela compartilhe o comércio.
A criação de um spread de crédito é uma maneira de vender uma opção, mas também limita nosso risco.
Um spread de crédito é criado ao comprar e vender simultaneamente duas opções diferentes sobre o mesmo estoque subjacente ou ETF, onde o valor da opção curta (a vendida) é maior do que o valor da opção longa (aquela comprada), gerando uma receita líquida. crédito. Essas opções têm preços de exercício diferentes, mas a mesma data de vencimento.
Vamos dar uma olhada em um exemplo hipotético de spread de crédito, também conhecido como spread bull put ou spread vertical.
Para iniciar um spread de venda, você venderia uma opção de venda e, ao mesmo tempo, compraria outra opção de venda no mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento, mas com um preço de exercício mais baixo. (Para um spread de chamada de crédito, você poderia vender uma chamada e simultaneamente comprar uma chamada com um preço de exercício mais alto.) Com ações XYZ negociadas a US $ 50 por ação, você poderia vender uma XYZ Set 40 em US $ 1 e comprar um XYZ Sept 35 colocou US $ 0,25 para um crédito líquido de US $ 0,75 (ou US $ 75 por contrato). Este é o lucro máximo no comércio.
A diferença entre os dois preços de exercício, conhecida como a largura do spread, é de $ 5. Nossa perda máxima por ação é a largura do spread menos o crédito líquido, então $ 4,25 neste caso. Lembre-se que os contratos de opção representam 100 ações do estoque subjacente, então nossa perda máxima é de US $ 425 por contrato.
Se acabássemos de vender o XYZ Sept 40 Put e a ação cair para zero, ainda seríamos obrigados a comprar ações ao preço de exercício de US $ 40, deixando-nos com US $ 39 por ação (US $ 40 menos US $ 1 recebidos em prêmios) ou US $ 3.900 por contrato.
Com o spread de crédito, no entanto, não importa o que aconteça com o estoque, a perda máxima por contrato é de US $ 425, o que representa apenas 11% da perda potencial sem o spread.
Aqui está como este touro se espalhou poderia funcionar:
Se a XYZ permanecer acima do preço de exercício de US $ 40 no vencimento, ambas as opções expirarão sem valor, deixando-nos com US $ 75 em prêmio, o que representa um retorno de 17,6% sobre nosso capital em risco de US $ 425.
O ponto de equilíbrio é o preço de exercício mais alto (US $ 40) menos o crédito líquido (US $ 0,75), então US $ 39,25 por ação. Um lucro é obtido quando o preço das ações está acima desse número, e não teríamos uma perda a menos que ela caísse abaixo dela, o que nos dava uma vantagem de mais de 20%.
Podemos fechar esse spread comprando a opção curta e vendendo a opção longa para obter um ganho menor ou uma perda menor dependendo do valor do spread a qualquer momento.
Se XYZ estiver entre os dois strikes na expiração, digamos que a $ 38 por ação, então a opção curta será atribuída, forçando-nos a comprar 100 ações a um custo líquido de $ 39,25 por ação. A opção longa expirará sem valor, deixando-nos com uma "perda" de US $ 1,25 por ação (US $ 39,25 de custo líquido menos US $ 38), mas ainda possuímos as ações, que podem subir de valor.
Se a ação estiver abaixo de US $ 35 no vencimento, mesmo que seja zero, a opção curta será atribuída e a opção longa será exercida, forçando-nos a comprar as ações a um custo líquido de US $ 39,25.
Devido ao potencial de perda definido, a margem necessária é a largura do spread, e ele nunca aumentará devido a movimentos adversos de estoque. Com uma venda nua, a margem inicial exigida pode ser maior e pode se tornar ainda maior com o movimento adverso no preço do estoque.
Ação a ser tomada - Em resumo, com uma disseminação de bula, podemos ser vendedores de opções líquidas e nos beneficiar de quatro dos cinco resultados possíveis. Os ganhos potenciais serão menores com um touro colocado do que com um taco nu, mas o risco também é reduzido.
Além disso, com a exigência de menor margem, podemos diversificar melhor.
No ano passado, as recomendações da Street Authority sobre ações individuais aumentaram + 72%, + 26% e + 60% em menos de seis meses. e, recentemente, seus negócios poderiam ter + 26% em 42 dias e + 42% em menos de um mês. Clique aqui para obter o aviso de negociação livre - Comércio da semana.
Entendendo o risco na negociação de opções.
Risco e recompensa andam de mãos dadas, mas nem todos definem o risco da mesma maneira.
A negociação de opções é arriscada? Essa é uma pergunta mais difícil de responder do que você imagina, porque depende de como você define "risco".
A maioria dos comerciantes define o risco de duas maneiras. O primeiro método é a probabilidade de obter lucro versus a probabilidade de incorrer em uma perda. A segunda maneira é a quantidade de dinheiro que você poderia perder em comparação com a quantidade de dinheiro que você poderia ganhar. Vamos ver os dois.
Probabilidade de lucro vs. probabilidade de perda.
Para os comerciantes que definem risco como a probabilidade de lucro versus probabilidade de perda, o valor em risco é geralmente uma consideração menor, porque uma perda não é antecipada. Esse tipo de trader normalmente se concentra em estratégias nas quais a probabilidade de lucro é muito maior do que a probabilidade de perda. Supondo que a previsão do negociante sobre o título subjacente esteja correta, um único uso de qualquer uma das estratégias a seguir seria geralmente considerado de baixo risco:
Qualquer estratégia de compra / escritura Uma chamada longa e profunda no dinheiro Uma aposta longa no dinheiro Uma chamada nua longe do dinheiro Um nu muito fora do dinheiro (ou seguro em dinheiro) .
Quantia você poderia perder em relação ao valor que você poderia ganhar.
Isso também é chamado de taxa de risco para recompensa. Para os comerciantes que definem risco dessa forma, o fato de um lucro de qualquer tipo ser improvável é geralmente uma consideração menor, porque a quantidade em risco é considerada muito pequena. Este tipo de negociante normalmente considera apenas negociações em que o ganho potencial é muito maior do que a perda potencial. Supondo que a previsão do negociante sobre o título subjacente esteja correta, um único uso de qualquer uma das estratégias a seguir seria geralmente considerado de baixo risco:
Uma chamada longa fora do dinheiro Um longo tempo fora do dinheiro Um estrangulamento longo fora do dinheiro Um bilhete de loteria Uma posição longa em um estoque de moeda de um centavo.
Compre / escreva exemplo.
Vamos ver um exemplo e ver se é um comércio "arriscado". Nosso exemplo hipotético é uma compra / escritura de XYZ, um estoque "blue-chip" altamente cotado:
Compre 100 ações XYZ @ 108,70.
Vender 1 XYZ 17/05/2014 105 chamada @ 7,45.
Débito líquido = 101,25 (US $ 10.125)
Esta opção é inicialmente mais de $ 3 in-the-money, e tem um Delta de 0,61. Isso teoricamente implica que (no momento em que o negócio é colocado) há 61% de chance de a opção expirar, resultando em uma cessão e um lucro de US $ 375 (105 preço de exercício - 101,25 custo inicial x 100 ações) antes das comissões. Este é o lucro máximo que pode ser ganho.
Além disso, como o preço de equilíbrio é de US $ 101,25, o estoque deve cair 7,45 pontos por vencimento para que o negócio resulte em uma perda (antes das comissões). Além disso, a Calculadora de Comércio e Probabilidade do StreetSmart Edge® mostra que, com um preço de breakeven de US $ 101,25 (no momento em que a negociação é feita), há uma probabilidade de 75,38% de que a estratégia ganhará pelo menos algum lucro no vencimento.
Não te: Para os propósitos de todos os exemplos a seguir, suponha que a probabilidade de expiração e o ponto de equilíbrio estejam no momento em que a negociação é feita. Da mesma forma, os lucros e perdas são antes das comissões.
Fonte: StreetSmart Edge.®
Se você definir o risco como a probabilidade de lucro versus probabilidade de perda, você pode considerar 61% de chance de obter o lucro máximo em uma ação altamente cotada (que tem mais de 7 pontos para perder dinheiro), uma relativamente baixa. comércio de risco. No entanto, se você definir o risco como a quantia que você pode perder em relação ao valor que você pode ganhar, você pode estar preocupado que esteja arriscando $ 10.125 (perda máxima) para ganhar apenas $ 375 (ganho máximo). Enquanto isso significa que você pode ganhar cerca de 3,7% em seis meses, você pode achar a relação risco-recompensa de cerca de 27: 1 muito alta.
Exemplo de longa chamada.
Muitos traders considerariam o seguinte call trade longo como uma estratégia de risco relativamente baixo se a XYZ fosse uma ação altamente cotada, "blue-chip" com um preço atual de 108,70:
Compre 1 XYZ 05/17/2014 120 chamada @ 1,37.
Débito líquido = 1,37 (US $ 137)
Se você definir o risco como a quantia que você poderia perder em relação ao valor que você poderia ganhar, você não pode pensar que esse negócio é excessivamente arriscado. XYZ é um estoque altamente cotado e esta opção tem cerca de seis meses para expirar, o que pode ser bastante tempo para aumentar o preço. Além disso, a opção não precisa entrar no dinheiro, basta aumentar o preço com rapidez suficiente para compensar a deterioração do tempo para você vendê-lo com lucro. Além disso, a perda máxima nesse comércio é de apenas US $ 137. Além disso, este comércio teoricamente tem um potencial de crescimento ilimitado, então você pode considerá-lo uma negociação de risco relativamente baixo, já que a relação risco-recompensa é extremamente pequena.
No entanto, esta opção tem inicialmente mais de US $ 11 em dinheiro e tem um Delta de apenas 0,19 ou uma probabilidade de 19% de que a opção expire no dinheiro. Esta opção também tem uma Theta de cerca de -0,015, o que implica que inicialmente perderá cerca de US $ 1,50 por dia em valor, mesmo que o preço das ações não mude. Finalmente, o preço de equilíbrio é $ 121,37 (preço de exercício de 120 + prêmio de opção de 1,37), o que significa que o estoque tem que aumentar em mais de 12 pontos para este comércio resultar em qualquer lucro se mantido até o vencimento.
Usando a Calculadora de comércio e probabilidade, podemos determinar que, com um preço de equilíbrio de US $ 121,37, há uma chance de 11,84% de que a estratégia seja lucrativa no vencimento. Em outras palavras, enquanto $ 137 pode ser uma quantia relativamente pequena para risco, as probabilidades são de 88% de que você perderá dinheiro - e cerca de 81% que perderá todo o seu dinheiro - nessa negociação se você a mantiver até a expiração.
Fonte: StreetSmart Edge®
Como você quantifica o risco?
Outra questão que às vezes incomoda os traders é: como você quantifica o risco? É o número de ações ou o valor em dólar? Os comerciantes que substituem uma estratégia de ações por uma estratégia de opção que controle o mesmo número de ações em relação a uma estratégia de opção que arrisque a mesma quantia de dinheiro, provavelmente estão assumindo riscos significativamente diferentes.
Considere estes cenários hipotéticos para XYZ - uma ação blue-chip altamente cotada com um preço atual de 105,80:
Negociação de ações: Compre 100 ações da XYZ a US $ 105,80 por um custo total de US $ 10.580 Opção alternativa 1 (controla o mesmo número de ações): Compre 1 XYZ 17/05/2014 105 chamadas @ 5,90 por um custo total de US $ 590 2 (arrisca a mesma quantia de dinheiro): Compre 18 XYZ 17/05/2014 105 chamadas @ 5,90 por um custo total de US $ 10.620.
Observe que as estratégias que não envolvem nenhuma posição acionária (somente opções) não dão direito ao negociante a certos benefícios geralmente associados à propriedade de ações, como dividendos (se houver), direitos de voto e nenhuma data de vencimento.
Esta opção está inicialmente quase no dinheiro e tem um Delta de cerca de 0,50, ou uma probabilidade de 50% de que a opção expire no dinheiro. Isso também implica que, inicialmente, as opções de compra aumentarão (diminuirão) cerca de US $ 0,50 se XYZ aumentar (diminuir) em US $ 1,00.
Na opção alternativa trade 1 (que controla 100 ações):
A posição de opção comprada seria inicialmente esperada para aumentar ou diminuir por apenas cerca de metade do valor em dólares das ações. No entanto, devido ao seu custo geral mais baixo, essa negociação se movimentaria significativamente mais em termos percentuais, fazendo com que a taxa de risco de recompensa fosse significativamente menor do que a compra de 100 ações. Além disso, a perda máxima na alternativa 1 é apenas cerca de 5% da perda máxima do comércio de ações, alguns traders podem considerar esse comércio menos arriscado, embora as características mudem com o tempo e a opção possa expirar sem valor. Além disso, a probabilidade de sustentar a perda máxima no negócio de opções é significativamente maior do que com o estoque. A opção manterá a perda máxima se o estoque estiver abaixo de 105 no vencimento; o estoque tem que cair para zero para sustentar a perda máxima.
Na opção alternativa, trade 2 (que tem aproximadamente o mesmo valor em dólar que o trade de ações):
Dezoito opções de compra são adquiridas em vez do estoque real. Inicialmente, um aumento (redução) de US $ 1,00 no preço da XYZ resultaria em lucro (perda) de cerca de US $ 900 antes das comissões, comparado a apenas US $ 100 de lucro (prejuízo) para a negociação de ações. Embora o custo inicial de ambos os negócios seja muito semelhante, a alternativa 2 seria considerada muito mais arriscada pela maioria dos traders, porque as opções são inicialmente corretas, com um Delta de cerca de 0,50. Isso teoricamente implica uma probabilidade de 50% de que as opções expirem no dinheiro. Isso também significa que há cerca de 50% de chance de expirarem sem valor, resultando em uma perda de 100%.
Usando a Calculadora de Comércio e Probabilidade da mesma maneira que nos exemplos anteriores, podemos determinar que, com um preço de equilíbrio de US $ 110,90, se você mantiver as opções até o vencimento, há 29% de chance de que essa estratégia seja lucrativa. Em outras palavras, as chances são de cerca de 71% que você vai perder dinheiro com este comércio. Uma perda comparável no comércio de ações exigiria que o XYZ passasse para 0, enquanto as opções expirariam sem valor se XYZ estivesse abaixo de 105.
Então, as chamadas longas são mais arriscadas do que as ações longas? Se você negociar em unidades de capital (dólares), elas podem ser. No entanto, se você negociar em unidades de estoque, as chamadas longas serão menos arriscadas do que uma posição de estoque longa.
Linha de fundo.
Negociar sempre envolve algum nível de risco, mas "risco" pode ser um termo muito ambíguo e pode ser definido de muitas maneiras diferentes. Quando produtos, estratégias, mercados e recursos de conta são descritos como de alto risco, baixo risco ou risco moderado, certifique-se de entender como o risco está sendo definido antes de arriscar seu próprio dinheiro.
Espero que isso tenha melhorado sua compreensão sobre as opções. Congratulo-me com o seu feedback - clicar nos ícones de polegar para cima ou polegar para baixo na parte inferior da página permitirá que você contribua com seus pensamentos.
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